5分鐘上演“天地板”，10分鐘成交額超百億，這隻次新股波動劇烈

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近期，多隻明星次新股成爲市場關注的焦點。繼昨日納微科技上市首日暴漲超10倍後。今日，備受矚目的三峽能源放量開板，僅早盤便吸收了滬市接近7%的成交額。

三峽能源此前連續漲停源於機構、遊資和大量個人投資者的集體推動。而就在昨日，海通證券研究所發佈三峽能源研究報告，將公司目標價定爲9元/股，較其他券商明顯樂觀。

分析人士認爲，次新市場是活躍資金的風向標，歷次風格切換中都會有所表現。在新發基金規模回落和基金高倉位運作的背景下，手握現金的交易型資金可能主導階段性股價方向，而進攻阻力較小的次新股顯然是目標之一。

5分鐘上演“天地板”

三峽能源早盤成交211億元

截至昨日收盤，三峽能源上市後股價已走出9天8板，較發行價漲幅達到202%。

三峽能源日線走勢

今日早盤，三峽能源順勢以漲停價位開盤，但僅開盤集合競價便放量成交45萬手，超過昨日全天，預示着漲停打開近在咫尺。

成交明細顯示，三峽能源的漲停板開盤後僅維持了不到18秒。此後洶涌的獲利盤大舉拋出，三峽能源股價幾乎直線下挫。

在9時33分至9時44分這兩分鐘內，三峽能源股價在綠盤區間展開劇烈震盪，其中短暫觸及跌停價位。至此，三峽能源在開盤初的5分鐘內上演了從漲停到跌停的“天地板”走勢。

三峽能源早盤分時圖

三峽能源盤初的劇烈波動是成交集中放量的結果。開盤不到10分鐘，三峽能源成交額已突破100億元，遠超當時A股其他股票。

截至午間收盤，三峽能源報7.78元/股，下跌2.63%；半天成交210.90億元，高居兩市首位，佔到滬市早盤成交總額的6.94%。

分價數據顯示，三峽能源早盤有364萬手成交發生在漲停價位，對應成交金額約32億元，目前這部分籌碼浮虧約11.5%。

機構、遊資獲利豐厚

從圖形上看，三峽能源在15日至16日兩天也曾盤中放量打開漲停，結合當時日內50%左右的換手率，這兩天買入的籌碼短期獲利已十分豐厚，很有可能構成今日早盤的拋售主力。

龍虎榜顯示，6月15日買入三峽能源的資金主要以遊資和個人投資者爲主。一線遊資席位招商證券上海牡丹江路營業部高居買一，買入金額2.57億元。四家東方財富證券拉薩營業部分列買二至買五，顯示中小投資者當天也密集進駐該股。

若上述籌碼持有到今日開盤，短短7天浮盈至少爲90%。

三峽能源6月15日龍虎榜

6月16日有機構資金大舉佈局三峽能源。龍虎榜顯示，一家機構席位現身當天買一位置，買入金額高達3.69億元。招商證券上海牡丹江路營業部以及三家東方財富證券拉薩營業部分列買二至買五，買入金額均在2億元左右。

若上述籌碼持有到今日開盤，6天浮盈也至少有73%。

三峽能源6月16日龍虎榜

海通證券給出9元/股目標價

三峽能源上市之初便獲得大量頭部券商研報覆蓋。但值得注意的是，不同券商給出的三峽能源目標價相差極大。

早在5月6日，天風證券在三峽能源披露招股說明書之後便出具了個股深度報告。

天風證券認爲，在“碳中和”背景下，預計2020年至2030年風電、光伏累計裝機容量複合增速分別爲9%、15%。展望未來，政策驅動下存量補貼發放有望提速，疊加平價時代來臨，新能源運營商有望逐步擺脫補貼依賴，行業現金流、盈利能力和成長性有望得到明顯改善。三峽能源作爲國內新能源運營龍頭，有望獲得充分的資源支持。給予公司2021年20倍至25倍估值，對應市值921億元至1151億元，對應股價3.22元/股至4.03元/股。

但隨着三峽能源上市後股價連續拔高，最近券商研報給出的目標價出現顯著提升。

海通證券6月23日發佈報告，表示三峽能源本次募集資金將主要用於250萬千瓦的海上風電項目建設，全部投產後將帶來21%的裝機增長。測算項目平均毛利率58%，度電稅前淨利0.28元，全部投產後有望增厚稅前淨利21億元（投產初期有望享受所得稅減免優惠）。考慮公司2021年至2022年海上風電密集投產帶來淨利潤高增，PE估值法給予公司2021年50倍至55倍PE，對應合理價值區間9.00元/股至9.90元/股。

顯然，三峽能源目前最新價7.78元/股，遠高於天風證券給出目標價，卻仍低於海通證券給出的目標價。

次新股當前進攻阻力較小

國泰君安策略首席分析師陳顯順認爲，當前次新股有望走出階段性行情。

陳顯順表示，當前市場風格從一季度的嚴重分化走向均衡，資金交易策略從堅守到靈活。新發基金規模回落和基金高倉位運作的情況下，手握現金的交易型資金將主導階段性股價方向。基於微觀交易結構理論分析，次新股是進攻阻力較小方向，具備明顯配置優勢。

以史爲鑑，2018年2月至5月的次新上漲週期中，有88%的次新股上漲，其間投資次新股勝率很高且較指數超額收益明顯。當時個股漲幅跟隨市場風格切換，近三年營收增速及利潤複合增速在20%以上的個股在次新行情中表現更優，區間平均漲幅在30%以上，且細分領域第一股在次新行情中享有稀缺性溢價。

東吳證券策略首席姚佩認爲，近兩年機構對次新股的投資行爲已發生明顯變化，較以往大規模解禁後開始覆蓋參與不同，目前機構投資不斷前置，新興產業中的優質標的在上市後的基金持股會出現快速上升，市場對其研究覆蓋則從IPO排隊期間就已開始。由此來看，從排隊企業中篩選優質標的提前進行關注將在次新股投資中搶佔先機。