百億量化大瓜！幻方市場總監被抓？事涉某頭部券商，更多細節...

11月20日，私募量化圈出大事，百億量化大廠幻方被爆有員工被抓，經媒體查證，幻方量化確有員工因個人原因協助調查。

對於傳言涉及的“券商返傭”，有幻方量化人士表示，公司層面沒有涉及券商返傭，且交易佣金均爲萬一。

首先，是不是李橙？既然幻方方面沒有直接否認，被查員工應該就是李橙。據上證報，幻方量化市場總監李橙確實在協助調查，但是具體緣由尚不可知。李橙，是幻方量化的創始人之一，他也是幻方市場總監，因爲說話口無遮攔，而被市場形象的稱作“李大嘴”。

其次，是否涉及“券商返傭”，財聯社所求證結論是，公司層面沒有涉及券商返傭，那是否意味着李橙個人層面存在“券商返傭”等違法行爲？

金石雜談求證某私募圈內人士，他表示，李橙被調查的傳聞其實已發生好幾周了：“上週聽說的時候說已經有幾周聯繫不到了”，他表示，據說是個某江南沿海一家券商有關。

財聯社求證是某頭部券商營業部，金石知道的這家券商非三中一華，系江南沿海某大型券商。

據他所知，圈內的小作文是，“量化不是有很多高頻交易嘛，產生的佣金會很高，據說是涉及到券商給他返點了”，市場傳聞是這家券商的某營業部，未涉及到券商總部，金額不菲。這位圈內人士感慨：“也真是沒想到，本身量化前幾年也夠有錢的了”。

最後，如果是券商返傭，是否違法？該私募圈內人士表示，肯定違法了！“外面傳的是他把高頻交易的席位交給指定營業部，然後營業部給他返錢，所以算是職務之便受賄”。

對此，有業內人士對財聯社透露，量化私募因交易頻繁，券商或會視交易量對私募返還一定比例佣金，如果返還至個人則涉嫌利益輸送。

金石雜談查詢發現，《關於調整證券交易佣金收取標準的通知》中明確，證券公司必須嚴格遵守國家財經紀律，不得采用現金返傭、贈送實物或禮券、提供非證券業務性質的服務等不正當競爭方式吸引投資者進行證券交易，禁止證券公司將機構投資者繳納的證券交易佣金直接或間接返還給個人。

值得注意的是，本次波及的幻方量化，規模600億以上。作爲國內最大量化基金管理公司之一，在量化私募圈，素有“北九坤，南幻方”、“四大天王”的說法。由於重倉中性，今年中性產品遠遠跑輸基準指數。

今年10月18日，幻方量化向投資者公告，將逐步將對衝產品投資倉位降低至零，這意味着這家量化巨頭將正式放棄市場中性策略。

對於幻方放棄中性策略，金石雜談彼時分析，核心就是在A股瘋牛，尤其在期指持續大漲之下，中性策略不僅遠遠跑輸大盤，還面臨業績回撤風險。也有人分析，中性策略更適合行情下跌時，彼時期指陰跌，更容易收割流動性。所以，有人認爲，中性策略其實是假中性真空頭，空頭在牛市下自然虧損。

至於本文主角李橙，他是幻方市場總監，一直以敢說、大嘴而聞名私募圈。

2023年9月，A股持續陰跌，關於量化的爭議越來越大。面對市場質疑，量化私募大佬們紛紛坐不住了。由於但斌重倉美股，當時，幻方量化市場總監李橙疑似“禍水但引”，他吐槽到，“太誇張了，募集國內資金，滿倉納指”，“懂了嗎？砸A股，買日股，買美股”。

李橙繼續說道，“砸掉A股，梭哈日股，不做中國的玫瑰，做日本的櫻花”。《時間的玫瑰》正是但斌所著。

隨後的9月4日，李橙貌似再度玩火，疑似影射週五監管文件。不少財經大V表示，耍小聰明是要吃大虧的，這是沒經歷過社會的捶打啊！

2024年2月，春節前夕，A股上演殺跌行情，市場將矛頭再度對準量化，並傳言很多量化都在清盤，幻方也在其中。隨後，李橙闢謠：不要在關鍵時刻造謠，我司從未做過任何DMA槓桿交易，一分錢都沒有。

7月，房價下跌，降薪裁員的消息不斷，彼時李橙詭異邏輯上演：房價跌了30%，但你只降薪20%，那你是不是賺了10%；同樣，你股市跌了30%，購買房子也跌了30%，那你是不是不虧。