《半導體》NAND價回溫+Q4需求強 羣聯強勢攻2線

羣聯第三季營收123.89億元，季增加23.8%、年減少15%，毛利率在ASP回升及存貨跌價損失回沖的有利因素下，維持在高檔水準，加上業外貢獻約4.27億元，及子公司宏芯轉虧爲盈，單季每股獲利4.3元，表現優於預期。

去年第二季起全球受戰爭、通膨、升息等不利因素干擾，終端市場需求急速降溫，使廠商形成高通膨低需求的情況，庫存去化自去年第二季開始陸續展開，至今已進行近六個季度的庫存去化，以及價格下跌的壓力，使NAND的價格跌破現金成本，NAND原廠出現龐大的虧損，因此，去年第四季美光、鎧俠開始啓動動減產及降資本支出的計劃，而NAND全球市佔率超過30%的三星亦因虧損的壓力而於今年第一季末宣佈加入減產行列，使得原廠減產效果得以逐步顯現，NAND市場在今年7月出現庫存過高，但到9月庫存已快速降低，價格也逐漸回升。

即便原廠減產效益陸續顯現，虧損逐季縮小，但第三季原廠合計虧損仍有60 億美元(第二季合計虧損大於80億美元)，促使原廠持續減產維持低庫存，以維持NAND價格持續反彈至現金成本之上，有利羣聯營收及毛利率表現。

羣聯第四季包括Gaming、PC、手機需求維持強勁，已展現於羣聯10月營收表現，單月營收爲51.59億元、月增加3.1%、年增加22.66%。法人樂觀預估，羣聯第四季營收將持續成長、季增、年增都可望上看超過2成，且毛利率將在進一步提升，不僅如此，羣聯第四季每股稅後淨利更有機會挑戰6~7元。