被動投資“反客爲主”，機構定價之錨何處尋覓

如同“大象衝進瓷器店”，規模越來越大的被動基金在市場中的動靜也越來越大。

統計數據顯示，被動基金持股已悄然佔據了偏股基金重倉股中的半壁江山。以被動基金爲工具的被動投資資金，在市場上舉足輕重，顯露進擊之姿。

與此相對應的是主動投資的大權旁落。雖說被動基金只是被動地跟蹤標的指數，但是被動資金和主動資金的失衡，卻將主動投資的窘態揭露無遺：被動跟蹤的工具蓋過了主動挖掘的策略，市場的定價權又將安放在誰的手中？被動一方無法主動定價，主動一方主動定價失效，機構定價之錨無處尋覓。

業內亦有聲音認爲，隨着被動資金力量不斷壯大，市場風格將越來越固化，甚至會與美股漸行漸近，即部分頭部公司市值持續佔優。“我們還在將變未變之際，任何確定的論斷都值得懷疑，可以肯定的是，市場的階段性定價確已迷失。”一位公募投資總監表示。（中國證券報）