悲觀過頭 長榮、東哥獲外資平反

臺股航海王長榮第三季獲利優異，激勵股價14日強漲半根停板。圖／美聯社

外資看好大航海雙雄揚帆

長榮（2603）第三季財報大幅優於外資預期，摩根大通強調市場悲觀氛圍太過頭，給予「優於大盤」投資評等、推測合理股價166元；大和資本證券則是升評東哥遊艇（8478）至「優於大盤」，看好市佔提高驅動營運持續性成長近在眼前，兩檔大航海概念股攜手揚帆。

大和資本證券指出，儘管訂單前景在新冠疫情過後似有放緩，但產業需求依然強勁，研判最壞情況已過（the worst is over），新的Puro系列更可望進一步放量，貢獻營收成長，並支撐市佔提高題材續航力，此時將投資評等升爲「優於大盤」，終結保守觀點，推測合理股價爲400元。

東哥遊艇第三季營收16.49億元，季增13.6％、年增34.4％，得益於部分自第二季遞延而來的營收，表現高於市場預期，但因爲營業費用較高，第三季每股稅後純益（EPS）反而低於市場預期。大和資本指出，在Puro系列產品加持下，東哥遊艇市佔將擴大，且因產品組合朝向大尺寸遊艇比例提高的有利方向，營業利益率維持擴張趨勢。

東哥遊艇未來數年獲利將保持穩健上揚步調，根據外資預估，今年EPS爲22.63元，明、後年增長至24.74元與28.35元。

臺股航海王長榮第三季獲利優異，激勵股價14日強漲半根停板，終場收114元，股價寫9月底以來高點，脫離谷底的期待感愈來愈高。

摩根大通證券指出，過去一段時間以來，長榮在歐洲的貨運同業看後市莫衷一是：馬士基（Maersk）正在試圖調整其運營並謹慎保留現金；赫伯羅德（Hapag-Lloyd）看法相對樂觀；達飛（CMA CGM）示警要避免廣泛的價格戰爭。儘管如此，長榮端出強勁獲利表現，與其股價引人注目的估值評價形成鮮明對比，顯示市場悲觀氣氛已然太過。

摩根大通說明，就算扣除一次性收入與稅率較輕的挹注，長榮第三季稅前息前淨利（EBIT）表現依然強於同業，值得注意的是，雖然10月不是產業旺季，但長榮10月營收仍比疫情前高出不少，給予「優於大盤」投資評等。