不再“獨寵”小鵬!大衆投了特斯拉宿敵360億

押注更大,合作更深”

作者|秦章勇王磊

大衆汽車剛花了筆大錢,50億美元,摺合人民幣達363億。

而投資的對象,是美國造車新勢力——Rivian Automotive——一家特斯拉的勁敵。

這筆錢在任何時候都是鉅款,放在國內,幾乎可以打破新造車史上最大單筆融資記錄。

按計劃,雙方將成立一個新的、平等控制的合資企業,共享電動汽車架構和軟件。

消息公佈後,Rivian股價在盤後交易中隨即飆升50%,按照這個勢頭,市值很可能會增加近60億美元。

在此之前,大衆震驚車圈的投資動作,還是投資國內新勢力小鵬汽車,當時是大衆汽車宣佈計劃向小鵬汽車投資7億美元(約50億元人民幣),共同在華開發電動汽車,交易完成後持有小鵬約4.99%的股權。

如今看來,大衆對Rivian的資金押注更大,合作也更深入。

01

一個需要錢,一個需要技術

大衆的投資對於Rivian而言,可謂是涸鮒得水。畢竟在馬斯克眼裡,Rivian是一個沒錢就要倒閉的企業。

根據大衆集團聲明,計劃向美國電動汽車初創公司 Rivian Automotive 投資50億美元,而且雙方將成立合資公司,新公司將於2024 年第四季度成立。

這家全新的公司將以 Rivian 的軟件、電氣架構爲基礎,建立一個技術平臺,開發下一代純電動汽車和車用軟件,然後大衆和Rivian將使用該平臺分別生產各自的產品。

大衆汽車CEO奧博穆表示,大衆汽車旗下的任何品牌,包括奧迪和保時捷,都可以使用新的平臺和技術。根據規劃,預計在2025年後,會推出採用合資公司技術的新車型。

這次合作對於雙方而言共贏,大衆汽車既能在一定程度上緩解其軟件部門的困境,解決此前的預算問題。Rivian也表示,新車的售價將比目前 7 萬美元起的價格更便宜,還表示將把其現有的知識產權授權給合資公司。

有意思的是,奧博穆還說道,兩家公司能有現在的合作關係,源於一次雙方在保時捷客戶中心相遇,並因對汽車的熱愛而結緣後,雙方的合作才得以開花結果。

而且,大衆能看上Rivian也絕不是腦袋一熱,Rivian在美國一向被稱爲“特斯拉殺手”,其實力也曾經被馬斯克肯定過。

對於Rivian,馬斯克曾在X上評價,“他們的產品設計並不差,但讓一家汽車公司盈利真正困難的是實現大規模生產和正現金流。”換句話說,Rivian的硬實力不差,缺的是錢。

雖然Rivian2023年總收入爲44.34億美元(約318.96億元),和2022年相比增長167.4%,創下歷史新高,但它實際上一直在虧損,2023年一共虧了54.32億美元(約390.76億元)。

而自2009年成立以來,Rivian從未實現過季度淨利潤,在今年的第一季度,Rivian又虧損了15億美元,每輛車都虧損近3.9萬美元。

值得一提的是,因爲缺錢,逼得沒招的Rivian最近在生產工藝上下起了功夫,對其生產流程進行重組。從電池製造過程中移除了100多個步驟,從車身車間移除了52件設備,從旗艦 SUV 和皮卡的設計中移除了500多個部件,生產成本硬是下降了35%以上。

不過好在,終於有識貨的金主來了。

根據雙方的協議,這次50億美元的投資並不是一次性注入,將分爲三筆資金,先立即投資10億美元,以可轉換債券的形式持有Rivian的股份,這筆債券將於今年的12月1日後可轉換爲公司股票。

剩餘的40億美元,分別在2025年和2026年分兩批購買 Rivian 的普通股,每批10億美元,隨後再單獨投入剩餘的20億美元,用於成立合資企業,用於合資企業在創立時的直接投資和2026年可用的貸款。

而大衆最先投入的10億美元,也能迅速看到效果。

Rivian 的創始人兼 CEO R.J. Scaringe 表示,這筆投資將爲 Rivian 提供必要的資金,幫助Rivian推出一款名爲R2的中型SUV,以及計劃中的 R3 跨界車,並完成佐治亞州工廠的建設。因爲缺錢,Rivian早在 3 月份停止了佐治亞州工廠的建設,省下了超過20億美元的資金。

另外最關鍵的是,這也將有助於Rivian 實現現金流正增長。

02

和投資小鵬有什麼不同?

最直觀的區別,就是投資金額不同。

大衆投資Rivian是50億美元,而投資小鵬則是50億人民幣,前者是後者的約7倍。當然,這50億美元也需要拆分,10億美元是持有Rivian的股份,40億美元則是用來組建合資公司的額外投資。

這麼對比來看,大衆和Rivian的合作門檻顯然更高,小鵬開出的條件則相對誘人。大衆投資小鵬50億,持有小鵬約4.99%的股權,目前大衆投資Rivian 10億美元,並沒有說明具體持股多少。

而大衆則是用不一樣的錢,指向了類似的結果。

比如和Rivian合作,重點指向了車用架構和軟件,新的合資公司將由雙方“平等控制和擁有,也就是說雙方會以50:50的比例組建新的公司。

大衆和小鵬的合作,同樣是有着階段性特徵,比如大衆先是在去年7月,收購小鵬4.99%的A類普通股,屬於股權投資和戰略技術合作;今年2月份,雙方則簽訂了聯合採購計劃。

到了今年4月份,雙方的合作進一步加深,這也是大衆真實目的——技術合作,雙方將基於小鵬汽車最新一代電子電氣架構聯合開發,並將其集成到大衆汽車在中國的CMP平臺。這一平臺是大衆汽車專爲中國市場打造的電動汽車架構,在中國本土開發,爲中國市場開發A級主流市場入門車型。

一句話總結,大衆和小鵬之間的合作,主要面向中國市場,產品除了基於小鵬G9的平臺共同開發兩款大衆汽車品牌B級電動汽車,還覆蓋A級主流市場。

如果說大衆和小鵬之前的合作是向市場妥協,和Rivian的合作則是蓄謀已久。

大衆和Rivian的合資公司目的性更強,首先在美國大型SUV和皮卡市場,大衆佔據的份額並不多,其電動 SUV ID4也不溫不火,和Rivian合作可以藉機在這一細分市場擁有一席之地。

而且,大衆的全新品牌Scout,也將搭載Rivian的軟件,Scout這一全新品牌,主要面向純電動越野車和純電動皮卡兩大方向,而且其首款車正是一款純電動硬派越野車。

無論品牌定位還是車型,這和Rivian都非常契合。

按計劃,Scout很快就會發布首款車型,目前這一品牌正在美國南卡羅來納州建造一家工廠,用於組裝和Rivian車型定位相同的皮卡和SUV,工廠計劃在2026年底投產。

大衆對Scout的期待值也很高,勢必要征服北美市場,所以說Scout不僅僅是一個新的汽車品牌,還是大衆集團在美國市場戰略佈局的重要組成部分,其重要性不言而喻。

此時大衆花費大價錢投資Rivian,顯然是爲Scout鋪路。而且大衆的軟件能力實在堪憂,其軟件部門Cariad一直舉步維艱,眼下美國新勢力選手又不像中國一樣可選擇性很多。

即便被馬斯克認爲“命不久矣”,但憑藉大衆的鈔能力,Rivian對於大衆還是有很大助力的,就是和小鵬相比,花的錢確實有點多。