菜鳥分析師也敢喊賣當紅公司　「聯發科王子」一戰成名

圖文／鏡週刊得獎無數、在外資圈攻頂之後，知名半導體產業分析師程正樺毅然轉戰股市，這份勇於冒險犯難的精神，讓人聯想起當年仍是菜鳥分析師的他，獨排衆議發表「看衰」聯發科報告的顯赫戰績。

交大應用化學系、臺大商研所畢業的程正樺，是少數沒喝過洋墨水的外資分析師。2005年還是菜鳥分析師的他，在大家都喊買聯發科時，卻發現聯發科業績不如市場預期，獨排衆議發表「看衰」聯發科的報告，給予「賣出」評等，引發衆聲譁然。

結果，報告出來之後，聯發科股價隔天跌停，雖然讓程正樺收到一些「幹譙」email，卻也讓外界對他獨到的分析印象深刻，一戰成名，奠定在上游半導體產業的天王地位，還被冠上「聯發科王子」稱號。

自2004年加入美林證券，到2014年離開瑞銀，程正樺在外資圈長達10年，從菜鳥變明星，他得獎無數，但在外資圈攻頂之後，他卻毅然轉戰另一個山頭。「當時一天到晚更新臺積電、聯發科的訂單狀況、產能利用率，或者比較高通和聯發科的晶片等，每天做重複的工作，做10年夠了。」加上臺灣外資券商縮編，升遷機會不多，「也是時候自己出來做。」

回首這3年來的職涯轉換，程正樺笑說，「一開始當然沒有信心啊！以前講得一口好股票，實際上投資又是另一回事。」其中最大的挑戰是，「以前研究完一家公司寫完報告，就把它放一邊，就算股價跌了二成，也會告訴法人『加碼』。但現在，手上股票跌20%時，就會問自己真的要加碼嗎？」

不過，從操盤績效來看，程正樺以個體戶之姿勇闖股市，縱使沒有過往豐沛資源及研究團隊備援，仍繳出年報酬率20%的好成績。其中，他看好且押寶的中國網路龍頭股騰訊，股價從去年底約185元，今年來大漲至逾390元，翻了一倍！

就連相識近20年，和程正樺在資策會、美林證券共事過的巴黎證券亞太區科技產業研究部主管陳佳儀也認爲，「Jonah（程正樺英文名）是腦筋動得快的聰明人，很早就深耕電子產業，對股市也有想法，離開外資圈的決定是對的。」

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