超級寬基來了，如何通過景順長城中證A500ETF配置“大象”資產？

文/李域

隨着我國經濟的轉型升級並向高質量發展階段邁進，新產業、新業態、新模式蓬勃發展，新的投資機會與投資產品亟待挖掘。

爲從多維度反映各行業代表性公司整體表現，中證指數公司研究推出了新時期的核心寬基指數——中證A500指數。

作爲“行業龍頭集結號”，中證A500指數從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作爲指數樣本，覆蓋35箇中證二級行業、91箇中證三級行業。

在景順長城基金看來，相較於傳統寬基，中證A500ETF具有更寬、更新、更強的特點，一定程度上實現貝塔升級，即不是簡單的只選市值最大的500家公司，而是在滿足互聯互通、ESG等條件的前提下，從各個行業選取市值較大的500只。這樣刻畫出來了一隻兼顧市值代表性和行業均衡性的“大象”資產。

憑藉自身稟賦，景順長城將其ETF業務定位爲國際化、特色化。經過近幾年的發展，景順長城在被動投資上風格鮮明，其中貝塔升級是就ETF業務特色化發展重要的戰略。

近日，在首批獲批的中證A500ETF產品中，景順長城中證A500ETF（代碼：159353）這個超級寬基正在發行，投資者亦迎來了佈局A股“大象”資產全新的投資工具。

新時期的核心寬基指數

中證A500指數作爲新時期的核心寬基指數，充分體現了當前宏觀經濟結構調整和產業升級的趨勢，順應了我國高質量發展的需求。

9月11日，中證指數有限公司發佈《匯聚各行業代表性公司，服務高質量發展——中證A500指數特徵分析》報告。

根據報告，中證A500指數具備五大特徵。

首先，指數樣本行業分佈均衡，全面刻畫A股市場行業結構特徵。指數通過行業均衡編制方法，使樣本行業分佈儘可能貼近市場整體，降低了規模因素對指數行業分佈的影響，有助於動態反映A股市場結構變化。

截至2024年8月底，指數工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生行業權重分別爲22%、13.4%、5.7%、7.9%，合計接近50%。

其次，納入更多新興行業龍頭公司，及時反映產業結構轉型。指數優先選取中證三級行業龍頭，可及時納入部分新興領域的龍頭公司，提升對新質生產力的代表性。指數最新樣本共納入全部35箇中證二級行業龍頭公司，以及90餘個三級行業龍頭公司。

第三，指數市場覆蓋度高，權重較爲分散。指數樣本涵蓋A股各行業最具代表性的500家上市公司證券，截至2024年8月底，指數樣本總市值38.9萬億元，總市值中位數311億元，總市值、自由流通市值覆蓋度均爲56%左右。

第四，樣本公司財務基本面及ESG實踐方面表現良好。指數樣本2023年度平均淨資產收益率10%、近三年平均營收增速11%，均優於市場平均水平。七成樣本近一年淨資產收益率或營收增速位居同行業前30%。此外，指數樣本中證ESG分數中位數爲0.85，高於全市場中樞水平。

最後，考慮行業均衡的指數長期表現較優。截至2024年8月底，中證A500指數歷史年化收益7.3%，年化波動率25.2%，風險調整後年化收益0.29；全收益指數歷史年化收益9.2%，風險調整後年化收益0.37，可較好反映A股各行業代表性公司整體表現。

在景順長城看來，中證A500指數具備“更寬、更新、更強”的特徵，因其相對獨特的編制方法，可視作相較滬深300等傳統寬基的貝塔升級。

景順長城的“貝塔升級”

作爲首批獲批的中證A500ETF產品，景順長城中證A500ETF（代碼：159353）已於9月10日起正式發行。

景順長城ETF與創新投資部的總經理汪洋表示，此次佈局中證A500指數，是景順長城ETF業務貝塔升級特色的又一體現。

從指數編制來看，中證A500結合互聯互通、ESG等篩選條件，納入更多新興上市公司，更全景展現A股龍頭，緊跟經濟脈動與產業升級，有望成爲更能體現時代進程的A股新標杆，也是對於傳統寬基指數的貝塔升級。

21世紀經濟報道記者瞭解到，所謂貝塔升級，是在同樣的波動下，力爭獲取更高的收益，或者換句話說，在同樣的收益下，力爭更小的波動，提升投資性價比。

事實上，圍繞“貝塔升級”，景順長城ETF產品已進行了一系列的升級。比如市場關注創業板，景順長城的創業50ETF是在具備成長性的創業板100指數中選擇更優質的50只股票，力爭在原有指數的投資上做性能提升。納指科技ETF則是在納斯達克100指數的基礎上對科技股進行提純，在科技股大熱的行情裡表現異常突出。還有港股科技50ETF，可以說是恆生科技的升級版，在恆生科技的基礎上增加了生物醫藥等同樣具有科技屬性的板塊。

在汪洋看來，考慮到A股估值、政策及海外流動性等因素，中證A500指數未來有望吸引更多境內外中長期資金配置A股資產，或將成爲跟蹤A股市場的重要參考基準，爲A股帶來增量資金和新的活力。

佈局A股“大象”資產

作爲新“國九條”發佈之後的第一隻核心寬基指數，中證A500ETF的發行備受市場矚目。

景順長城中證A500ETF（代碼：159353）擬任基金經理龔麗麗認爲，從投資角度來看，從當前的估值、風險溢價以及交投活躍度，A股或都已經處於歷史底部區域。

數據顯示，截至9月6日，萬得全A的市盈率和市淨率分別位於2015年以來7.52%和0.44%分位數，具有較高的投資性價比。

此外，考慮到下半年美聯儲降息週期有望開啓，全球風險偏好提升，海外流動性邊際改善，加上上半年較爲審慎的財政政策爲下半年發力積攢較大的政策空間，對於A股已不必過度悲觀。

作爲“行業龍頭集結號”，中證A500指數從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作爲指數樣本，覆蓋35箇中證二級行業、91箇中證三級行業，刻畫A股市場中兼顧了市值代表性和行業均衡性的“大象”資產。

不少業內人士認爲，覆蓋面更廣的同時，該指數爲投資者挖掘新質生產力、佈局新興領域龍頭提供了更理想的工具，爲中長期資金把握中國經濟高質量發展階段的投資機會提供了多元化選擇。想要更全面佈局A股“大象”資產，不妨關注景順長城中證A500ETF（代碼：159353）。