晨星全球高級戰略顧問陳鵬：“基金賺錢基民不賺錢” 不是中國特有現象

4月13日，晨星（中國）在廣州舉行2024年度投資峰會，晨星全球高級戰略顧問陳鵬在會議上表示，晨星見證了中國公募基金市場的成長髮展，晨星在中國的業務很好理解，大概是四部分：一是數據，最底層的數據；二是底層數據上的工具；三是工具上面的投研；四是最上面的資產管理、組合管理等。

陳鵬介紹，今年是晨星成立40週年，目前覆蓋全球38萬個不同的基金份額，中國是全球基金第二大市場，不能算上盧森堡和愛爾蘭，因爲他們是跨境的市場，美國是第一大市場，全球有145位獨立分析師，全球市佔率第一。股票覆蓋58000家，非上市公司數量更多，非上市公司裡晨星排名第一，債券排名第四，ESG可持續發展方面晨星排名全球第一。

說到個人投資者，特別是基金，陳鵬表示，“基金賺錢基民不賺錢”並不是中國特有的現象，數據顯示，中國投資者行爲損益大概損失29%，澳大利亞比較成熟的市場7%，香港41%，愛爾蘭盧森堡跨境市場大概在20%左右，新加坡37%，英國7%，美國大概20%多。當基金跟散戶互動時有很大的缺失，而且這是全球的現象，這是什麼原因造成的？歸根到底就是“投資者永遠在尋找好的點子”因爲投資者行爲上的偏差造成了他的收益比底層的投資工具收益低。

造成投資者最大的差距實際上就是高買低賣，特別是高買，這個在中國市場尤其顯著，這是某隻基金，基金業績增長、基金業績變得非常好的時候，大量的資金涌入，買在了高點，整體的體驗變得很差。

最後一個是中國基金市場上的費率，整體上偏高一點，去年中國證監會主動出手進行調節，而中國基金業管理規模達到30萬億人民幣。反觀美國基金市場，完全市場化的歷程，基金費率一直往下走，不管是主動權益、主動債券還是最近大家關注比較多的指數ETF，費率都是向下走，費率低了當然投資者的體驗基本上就會好一些了。

晨星作爲獨立第三方機構，在市場上第一個推出所有綜合費率的算法和展示，投資者瞭解自己持有基金的成本，有助於長期收益，提升持有體驗；而更深層次的原因還有，獲悉潛藏在隱性費率中的利益衝突，比如，爲什麼有些基金表現並不算拔尖卻能夠得到銷售機構的力推，進而做出更理性的選擇。

除了關注基礎費率以外，陳鵬還介紹中國基金銷售的模式是時候要改變了，原來的模式是以產品銷售爲中心，有了基金產品，付給銷售佣金、分管理費最後到消費者，實際上這種模式要顛倒過來，投資者在最上面，投資顧問爲投資人服務，最後來配置基金產品，買方投顧也是這樣往前推動，這樣能實現三贏。