持續關注國內AI應用、算力投資機會 | 投研報告

華龍證券近日發佈計算機行業週報:持續關注國內AI應用、算力投資機會。

以下爲研究報告摘要:

豆包大模型家族全面升級,AI應用降價提效邏輯進一步加強。2024年12月,字節跳動的豆包大模型家族全新升級,其中豆包通用模型pro完成新版本迭代,綜合任務處理能力較5月份提升32%。同時,豆包視覺理解模型發佈,面向企業用戶的輸入價格低至0.003元/千tokens,比行業價格低85%。橫向對比行業內同類大模型的定價,Claude3.5Sonnet-200k、qwen-vl-max-32k和GPT4o-128k大模型的輸入價格分別爲0.021/千tokens、0.02/千tokens和0.0175/千tokens。豆包視覺理解模型輸入價格顯著低於同類大模型定價,以此趨勢,國內AI應用推理成本有望維持下行趨勢。從使用量來看,豆包大模型日均tokens使用量較五月份快速增長,2024年12月18日數據,豆包大模型12月日均tokens使用量超過4萬億,較5月發佈時期增長超過33倍,“降價提效”趨勢表現較爲明顯。

海外科技巨頭持續推進AI佈局,長期視角下AI產業仍具備高景氣度。當地時間2025年1月3日,特斯拉CEO馬斯克宣佈,xAI公司的下一代AI模型Grok3即將推出,其預訓練現已完成,計算量比Grok2高10倍。此前Grok2新版本於2024年12月12日正式推出,性能指標對標Open AI o1預覽版及claude-3-5-sonnet-20241022等主流大模型。Grok2與Grok3正式推出時間點或間隔較短,AI大模型迭代速度有望持續加快。

一方面,從商業路徑看,AI應用推理成本降低與AI大模型迭代速度加快將有助於AI應用加速下沉至醫療、教育、辦公、金融等細分應用場景中,提高AI應用的產品接受度和下游客戶覆蓋率。另一方面,推理成本下降帶來AI應用泛用度提升或將大幅增加對計算資源的需求,從而提高算力調用的總量。因此持續看好AI浪潮下,AI產業及算力領域的需求提升前景。

投資建議:我們認爲,以字節跳動爲代表的國內廠商在AI大模型、AI應用環節提效降價已取得階段性成果,海外科技巨頭AI技術角逐不斷,帶來積極前瞻信號,國內AI應用潛在用戶基數龐大,看好國內AI應用產業爆發潛力。維持計算機行業“推薦”評級。建議關注AI應用環節:金山辦公(688111.SH)、科大訊飛(002230.SZ)、拓爾思(300229.SZ)、致遠互聯(688369.SH)、福昕軟件(688095.SH);AI算力環節:浪潮信息(000977.SZ)中科曙光(603019.SH)、神州數碼(000034.SZ)、軟通動力(301236.SZ)等。

風險提示:所引用數據資料的誤差風險;AI投資力度不及預期;AI產品競爭加劇;重點關注公司業績不達預期;政策標準出臺速度不及預期。( 華龍證券 孫伯文,朱凌萱)

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