蛋雞存欄：12 月高位 02 合約或破位下跌

【存欄偏高格局未改，中長期供給寬鬆態勢延續】12 月存欄爲 12.8 億羽，環比減少 0.31%，同比增加 5.79%，存欄量略低於預期但仍處歷史高位。樣本企業蛋雞苗月度出苗量4597.5 萬羽，環比增加 0.62%，同比增幅 6.03%，創 2024 年補欄量新高。不考慮延淘和集中淘汰，據之前補欄數據推測，1-4 月在產蛋雞存欄大致數量爲 12.91 億羽、12.96 億羽、13.00 億羽、13.04 億羽，預期存欄量和雞蛋供應延續寬鬆。12 月下游各環節節前備貨，但市場對高價貨源接受程度有限，現貨價格上漲乏力、小幅回落。從補欄和養殖利潤看，飼料成本低，養殖利潤居歷史高位，補欄淡季不淡，預計短期內補欄仍增長。從淘雞數據看，可淘老雞數量和淘雞日齡整體在高位，因養殖利潤高存惜淘情緒。元旦備貨需求提振不及預期，疊加因素致 02 合約破位下跌。關注主產區現貨價格，若持續回落，市場或進一步計價過剩預期。策略爲逢高布空 02、03 合約。