對話領益智造CFO王濤：產業併購支撐公司戰略，力促第二曲線增長

21世紀經濟報道記者 張賽男 廣州報道

A股併購市場活躍，作爲連續兩年信披考評爲A級的百億元市值以上上市公司，蘋果產業鏈龍頭公司領益智造（002600.SZ）也在通過併購加速企業發展。

日前，領益智造發佈的一則公告引發市場關注：公司擬通過發行可轉換公司債券及支付現金的方式購買江蘇科達斯特恩汽車科技股份有限公司（下稱“江蘇科達”）66.46%股權，並擬向不超過35名特定對象發行股份募集配套資金。

江蘇科達是一家專業生產汽車儀表板、副儀表板、門護板、立柱等飾件的汽車零部件公司，本次交易完成後，意味着領益智造將切入汽車行業新的細分賽道。

作爲消費電子產業鏈龍頭企業，領益早些年就開始佈局汽車領域，積極打造第二增長曲線。據瞭解，在本次交易前，領益已在新能源汽車動力電池結構件領域佈局，主要生產動力電池電芯鋁殼、蓋板、轉接片等電池結構件產品，以及柔性軟連接、注塑件等其他汽車相關精密結構件。

縱觀領益此前在汽車業務的發展，併購是其重要思路之一。例如在2021年6月，領益智造就通過收購浙江錦泰電子有限公司95%股權，成功進入動力電池功能件和結構件的供應領域。

作爲備受關注的龍頭企業，領益智造此番動作背後有着怎樣的併購邏輯？未來在消費電子和汽車電子業務的發展上有何規劃？在12月11日由南方財經全媒體集團主辦、21世紀經濟報道承辦的南方國際論壇21世紀卓越董事會年會上，領益智造CFO王濤參與了“‘併購六條’機遇與市值管理”圓桌討論，並在會後接受了記者獨家專訪。

抓住消費電子新趨勢

以“蘋果產業鏈標的”“精密功能件龍頭”等身份爲市場所熟知的領益智造，消費電子業務是其基本盤，並在近年來穩步擴張。

2024年上半年，公司來自消費電子業務營收達到176.1億元，佔比92.09%，相比三年前同期，業務盤子擴大了超50億元。

據21世紀經濟報道記者梳理，公司在2006年以模切產品線起家，2012年拓展到衝壓和CNC等產品線，2016年初步發展到模組級別產品。到2018年上市，公司產品線相應增加，涉及材料、精密功能件和結構件、模組等業務，並於2019年佈局充電產品的組裝能力，打破了原來單純的零部件加工的商業模式。

在經歷了近20年發展後，其所處的消費電子行業也發生了翻天覆地的變化。2024年以來，全球人工智能（AI）技術在各領域快速落地，深刻影響着消費電子終端。

翻開領益智造的半年報，其在談及行業變化時着重分析了AI的影響。其表示，經過公司多年的努力，積極佈局AI終端硬件領域，由消費電子產品製造廠商轉型升級爲AI終端硬件製造平臺，提供AI終端硬件產業鏈上游核心零部件的研發、設計、生產、銷售及解決方案等服務。

在受訪中，王濤首先就強調了AI帶來的變化。他表示，“AI是革命性的進步，當前可能只在初期，有很多應用還沒出來，但和消費電子結合的趨勢非常明顯，領益一定會緊跟着AI去做佈局。”

其次，他表示要在落地場景方面做研究，“未來在消費電子領域，不會是單一的產品，而要解決場景落地，實現全身智能、全車智能、全屋智能。”

在與AI的具體結合點上，他提到，領益會研究新的散熱解決方案，適應新的功能需求，提供整體解決方案。在客戶拓展上，不論是大客戶，還是國內客戶，領益也會緊跟着客戶發展進行研發。

他進一步表示，在AI終端硬件領域，領益智造提前卡位、積極佈局，由消費電子硬件廠商轉型升級爲AI終端硬件製造平臺。“未來，AI終端應用場景的豐富及AI大模型交互形式的創新，將推動終端產品如智能可穿戴需求的提升，以及散熱方案、電池電源、影像顯示等核心硬件的升級，公司的提前佈局和卡位契合了這些趨勢，將迎來發展新機遇。”

併購背後的產業邏輯

在做大做強消費電子基本盤之外，汽車領域是領益近年來重點佈局的行業。21世紀經濟報道記者注意到，在2021年，領益智造首次將來自汽車業務的營收單列，標誌着新能源汽車成爲其重要的一塊業務。

時至今日，儘管領益來自汽車業務的營收佔比並不高，但增長潛力被寄予厚望。今年上半年，公司來自汽車業務的營收爲10.18億元，佔比5.33%。半年10億元營收的體量雖然和消費電子業務相去甚遠，但放眼整個A股市場也十分“能打”。

2021年，領益智造收購浙江錦泰切入新能源汽車賽道，彼時，公司董事長曾芳勤與21世紀經濟報道記者的交流中就表示，領益具備強大的模具製造能力、生產製造能力，自動化能力和生產管理的經驗，而新能源汽車是介於消費電子和傳統汽車之間的，它的供應鏈相對開放，對領益而言是一個機會。

今年，領益再度在新能源汽車領域出手，一時市場關注度頗高。

王濤表示，產業併購是領益一直遵從的併購邏輯。“汽車行業是市場非常大的行業，天花板很高，這是我們最初進入這個行業的原因。而併購標的的選擇，一定是要和公司本身的業務有關聯度的。”

“在此前提下可以把標的業務和現有業務做資源整合。例如我們的客戶是有重合的；或者他的產品和技術我們是認可的，並且可以達成合作。總的來說，汽車業務是領益一直想做的，現在要通過整合外部資源來做大做強。”

他重申領益併購擴張的初衷：“我們看到新能源汽車出現了新趨勢，例如智能硬件、電池、顯示等技術和產品在快速發展，那一定會需要散熱底層技術，這就是領益的機會所在，我們要做通用性強的技術。未來我們還是聚焦汽車領域、和智能解決方案相關的業務，不排斥跟原本業務不太相關的，但會比較謹慎。”

在他看來，中國新能源汽車的發展會涉及整個供應鏈體系的壯大發展，目前已經看到幾個核心“鏈主”的出現，未來生態發展空間很大，領益會堅定地圍繞汽車業務去深入。

持續降本增效

除了產業整合的動力，王濤還提到“併購六條”等政策出臺後對公司的鼓舞作用。

併購六條提出，要提高支付靈活性和審覈效率。鼓勵上市公司綜合運用股份、定向可轉債、現金等支付工具實施併購重組，增加交易彈性。建立重組股份對價分期支付機制，試點配套募集資金儲架發行制度。建立重組簡易審覈程序，對上市公司之間吸收合併，以及運作規範、市值超過100億元且信息披露質量評價連續兩年爲A的優質公司發行股份購買資產（不構成重大資產重組），精簡審覈流程，縮短審覈註冊時間。用好“小額快速”等審覈機制，對突破關鍵核心技術的科技型企業併購重組實施“綠色通道”，加快審覈進度，提升併購便利度。

而領益智造在深交所年度信披工作評價中已連續兩年獲得A級。A級評價的上市公司將獲得相應的政策支持，在併購重組、再融資審覈等方面獲得“綠色通道”。

最後在談及如何通過降本增效實現高質量發展時，王濤指出了領益智造的幾點舉措。

他表示，第一，堅信“細”顆粒度、“深”科技能夠引領高效率和高質量發展，同時，堅定不移地推進精益化、數據化、自動化及綠色化的新四化智能製造。“尤其在綠色化方面，領益的投入很大，這不僅是客戶的要求，也是公司自身發展的要求。領益全力支持國家實現‘碳達峰、碳中和’，推動綠色智造的深入發展。”

第二，他談到要實現科學管理，拉通銷售、製造、供應鏈信息，盤活資產，提升資產週轉效率，包括對存貨、設備、場地的管理等。第三是建立供應商聯盟，實現採購的最優化。這還包括和供應商在技術上實現共同研發，提供供應鏈金融支持，在需求、庫存管理上實現共享，最終提升總資產週轉率。第四，在物理上加強區域場地的整合，減少運輸成本及行政費用。據介紹，領益目前在打造自己的園區，將相關供應鏈集聚起來以減少互相運輸成本。