高合汽車倒下前的一次嘗試 | 見智研究

2024年年初，在理想開曬8個月年終獎消息之時，高合汽車傳來停產停供6個月。

頻頻出現的工資拖欠、汽車產能被關，重要團隊解散等負面信息，也印證着已經被逼到懸崖邊上的高合汽車，隨時會步威馬後塵。然而，昨日傳出高合汽車正在和長安汽車洽談收購事宜的消息，或將爲高合帶來轉機。

1、高合“極致高端電動車品牌”格調不被市場認可，失敗是必然的

高合汽車曾經也如蔚小理那般受到不少國內外重要車企和投資機構的親睞。

中保投、深創投、上海聯和力世紀有限公司和中東沙特投資部等都和高合汽車開展了投融資合作。

但是，高合汽車卻在新能源市場的節節敗退，華爾街見聞·見智研究認爲，原因有以下兩點：

第一，高合汽車的高端“極致高端電動車品牌”格調不被市場認可，既沒有實現品牌的高端定位，也沒能完成產品的銷量增長。

與蔚小理的新能源汽車產品主打20萬元-40萬元價格區間，選擇走量的道路不同，高合汽車一開始就以高端品牌爲主要格調。高合汽車初期的兩款車型HiPhi X和HiPhi Y直接對標保時捷Taycan，價格高達60萬元-80萬元。

然而，在高合汽車車型首度上市的2021年，正是“鮎魚”特斯拉衝擊中國新能源汽車市場的時候，國內的新能源車企在價格上多以防守爲主，消費者也以產品的性價比爲主要參考因素。

這也導致與蔚小理走上不同道路的高合汽車的整體銷量頗爲慘淡，2021年和2022年的總體銷量都在4000-4500輛徘徊，與同期蔚小理10萬輛的銷量水平有不小的差距。

作爲造車新勢力，初期的盈虧平衡尚能作爲後置目標緩緩，但銷量規模和增長速率卻是新能源車企展示自身實力和市場認可度的重要一環，也是初期檢驗新能源車企“含金量”的唯一標準。相較競爭對手，高合汽車在這方面顯然落後不少，且難有挽回頹勢的能力。

第二，較低的技術儲備和自研能力讓高合汽車的產品不具備核心競爭力，產品的高端化難以在實處得到凸顯，花哨的配置噱頭難以在新能源汽車市場上長期立足。

蔚小理之所以在初期能取得成功，是因爲各自都在某個領域加強自研能力，導致各自的產品都具備實打實的特點和讓市場認可的能力，雖然各自發展軌跡不同，但都能吸引一批具有購買力的用戶羣。

例如，理想的增程式技術和大體型車型，解決了消費者續航和大家庭用車焦慮；小鵬的智能駕駛領先技術，吸引了對自動駕駛和高端設備配置有要求的客戶注意。

反觀高合汽車，儘管產品定位是高端市場，但是並未在智能駕駛方面下功夫，反而是在很多酷炫噱頭的配置如高端跑車均有的展翼車門，豪華轎車標配的個性外形設計，以及大屏娛樂系統等來彰顯自己的高端定位。

高合汽車在自研方面的投入和產出也少得可憐，技術儲備明顯不夠。除了一個HiPhi OS 2.0車機系統，高合汽車在新能源汽車最爲重要的電池、電驅、電控、智能駕駛系統等方面都沒有拿得出手的作品。僅僅將一線供應商的產品做配置和設備堆積，自然難以在市場上長期立足。

2、長安汽車爲何願意接觸高合汽車，並實現收購？

華爾街見聞·見智研究認爲，長安汽車願意收購高合汽車，原因在於高合汽車的幾個重要缺陷對長安汽車不會造成任何影響，反而在優勢方面能進行互補。

作爲國內排名靠前的自主品牌車企，長安汽車早在去年就和華爲簽署了《投資合作備忘錄》，旨在共同推進智能駕駛技術的發展。這一舉措使得長安汽車能夠得到華爲這一智能駕駛領域的領先企業的支持，有助於拉近長安與目前智能駕駛技術一梯隊特斯拉、問界和小鵬等新能源汽車的距離。

目前，長安汽車旗下的三大新能源汽車品牌——深藍、阿維塔和長安啓源都有望採用華爲的智能駕駛系統ADS2.0系統。

同時，長安汽車在新能源汽車各項重要技術方面也在持續加強投入，不僅在動力電池領域持續自研，推出長安金鐘罩電池品牌，而且還研發出了超級增程技術和全域400伏電壓平臺等黑科技。

所以，高合汽車在新能源汽車三電和智能駕駛系統方面的劣勢，對長安汽車而言並無影響。

除此之外，在如今衆多新能源車企如比亞迪等都在努力衝破以前的價格天花板，向50萬甚至百萬以上的豪華汽車市場發起衝擊的背景下，長安汽車的確缺少一絲絲豪華車品牌的基因。長安汽車的三大新能源汽車品牌價格區間都不高，主打高端新能源汽車品牌的高合汽車的加入有望給長城汽車帶來新的機遇，實現優勢互補。

目前長安汽車正處於新能源汽車的高度發展階段。2023年全年，長安汽車的總零售新能源乘用車銷量達到38.5萬輛，市場份額達到5%，在國內市場排名第六。長安汽車的銷量同比增長率高達81.5%，在銷量前十的企業中增速排名第三，僅次於理想和長城汽車。

但是，長安汽車無論是過去的燃油車時代，還是如今漸進的新能源汽車時代，產品都以高性價比爲主，產品的外形也是比較樸實和簡約，主要的車型價格也都偏向20萬元以下。

具體來看，長安汽車的燃油車主流車型CS75價格在15萬元-20萬元，逸動價格在7萬元-10萬元；新能源汽車主力品牌深藍價格在15萬元-20萬元，長安啓源7萬元-17萬元。

高合汽車此前主要定位就是喜歡豪華車品牌的消費者，產品設計方面也偏向個性化和炫酷，所以有望爲長安補上新能源汽車高端產品的拼圖，和目前的三大新能源品牌形成價格區間和產品定位上的互補，開啓面對高價位豪華汽車市場的衝擊。

在如今越來越殘酷的競爭壓力下，新能源汽車市場優勝劣汰的洗牌進度只會越來越快，車企的破產、產能的出清或也會逐步常態化。寒意傳導下，新能源車企們真的需要有一定的危機感。