高盛：2025年，這兩個防禦性板塊有望上漲

FX168財經報社(北美)訊 隨着華爾街對明年經濟增長的預期升高，高盛最新的行業模型建議採取更爲防禦性的投資策略。

分析師表示，他們對2025年美國經濟增長的預測高於市場共識，再加上可能的財政政策變化，通常支持對週期性股票的偏向，但市場似乎已經定價了更高的GDP增長。

一個例子是，分析師指出，自選舉日以來，除大宗商品外，週期性股票的表現超出了防禦性股票5個百分點。

因此，分析師認爲，像公用事業和醫療保健等防禦性行業，鑑於當前價格和市場普遍已定價的極端增長樂觀情緒，特別有可能表現優於大盤。

“當前市場定價意味着，一些防禦性行業（如公用事業）的風險/回報比看起來比許多週期性行業更具吸引力，”分析師在上週五（12月20日）的報告中表示。

由高盛首席美國股票策略師大衛·科斯廷（David Kostin）領導的分析團隊表示，在人工智能（AI）熱潮的推動下，公用事業股票尤其有望上漲，這將產生前所未有的電力需求，因爲AI數據中心將推高美國的電力使用。

根據伯恩斯坦研究最近的估計，數據中心需要大量電力來運行，並且其電力需求預計將在兩年內超過供應。

“除了其防禦性特徵外，公用事業行業還與AI主題相關。公用事業的盈利應該受益於與AI相關的電力需求，尤其是在那些不受監管的公用事業公司中，”分析師寫道。

瑞士銀行和摩根大通也對該行業作出了類似的樂觀看法，指出AI的順風因素以及由於該行業在美國的強大存在，關稅的影響相對較小。

分析師表示，另一方面，醫療保健股票應受益於歷史性低估值，前瞻市盈率爲16倍，而標準普爾500指數成分股的典型市盈率爲18倍。

然而，他們警告稱，他們的模型未考慮任何可能影響該行業的政策不確定性。

“2025年關鍵的政治辯論包括醫療補助資金、藥品定價以及羅伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）被提名爲領導衛生與公共服務部（HHS），”分析師表示。“未來六個月的政策不確定性路徑將是醫療保健表現的重要決定因素。”

分析師的模型在上週發佈，估算了在未來六個月內，某一行業相對於指數的超額表現達到5個百分點或更多的概率。

除了公用事業和醫療保健股票外，該模型還建議在週期性行業中如材料、軟件與服務、房地產等領域加倉，定義“超配”指的是那些超過50%概率表現優於大盤的行業。

另一方面，模型認爲工業和科技硬件股票在未來幾個月表現優於大盤的概率最低。

該模型的建議發佈時正值市場接近創紀錄的樂觀情緒，以及對美國經濟衰退的擔憂逐漸消退，這推動了對週期性股票的押注。週期性行業——包括金融、大宗商品、建築和基礎設施等領域——通常在整體經濟強勁時表現優於其他行業。

華爾街預計，市場的兩年牛市將在2025年繼續，儘管增速放緩。經過標準普爾500指數連續兩年超過20%的回報後，分析師的2025年年底平均價格目標預測，從當前水平起，市場可能上漲約11%。