攻電動車材料 九豪明年拚轉盈

九豪（6127）進軍新材料市場，應用在電動車的氧化鋁增韌氧化鋯基板（ZTA）自第二季步入量產階段，本季開始擴大出貨量，估第四季以及明年第一季，單月出貨量可望持續提升40～50％，有新材料改善產品結構，九豪第四季毛利率、淨利率可望持續改善，有利於2021年轉虧爲盈。

九豪爲全球第二大陶瓷基板廠，規模僅次於陸資廠潮州三環，公司有三成營運比重轉入新材料開發，並以臺灣楊梅廠爲主要生產據點，耕耘已久的ZTA基板今年第二季投入量產，歷經學習曲線，單月出貨量快速攀升，從原先僅數千片規模，第四季單月出貨量已拉昇至一萬片以上，由於下游客戶追得比較緊，且存在不小的供需缺口，九豪預期第四季及明年第一季，月出貨規模可望持續提升40～50％。

九豪的ZTA基板透過Tier 1車廠打進電動車供應鏈，ZTA基板耐高溫、堅固以及耐震的陶瓷特性，主要應用於電動車的熱交換器上，一臺車需要2片ZTA基板，未來IGBT亦有機會採用，除日商丸和之外，九豪爲少數具量產能力的廠商之一，由於產品的單價、毛利率均優秀，公司期待明年良率進一步躍進，帶動九豪轉型，法人預估，明年出貨進一步放量之下，可望推升ZTA營收佔比達7％。

而晶片電阻在5G、車電需求帶動之下，今年以來需求不差，也激勵九豪生產陶瓷基板的大陸崑山廠維持滿載，目前交期達三個月以上，九豪今年已經調漲8％，以價制量，不過隨着下游客都有程度不一的增產計劃，九豪未來的擴產幅度僅規劃20～25％，2021年九豪將視情況，不排除啓動第二波調漲。