適時降準降息，穩住樓市股市！中央經濟工作會議這幾個關鍵詞，有何深意？

12月11日至12日，中央經濟工作會議在北京舉行。這場每年年底召開的重磅經濟會議，爲第二年的經濟工作定下基調。

“更加積極有爲”是會議的主基調。從14年後再提“適度寬鬆”，到首提“超常規逆週期調節”，從“適時降準降息”，到“提高財政赤字率”，從一系列關鍵詞中可以看出，明年將是政策大年，大量超預期政策有望陸續落地。

臨近年底，各地進入今年拼經濟的最後衝刺階段。會議總結了一年來的經濟發展：“一年來的發展歷程很不平凡，成績令人鼓舞，特別是9月26日中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，使社會信心有效提振，經濟明顯回升。”

從各項先行指標來看，在前期一攬子政策的落地起效與社融發力下，11月國內經濟景氣保持較高水平，預計今年經濟平穩收官，GDP增速有望在5%左右，能夠完成經濟目標。

明年，在全球地緣政治動盪加劇、貿易保護主義不斷擡頭、全球面臨越來越大的經濟下行壓力的情況下，如何頂住壓力，實現逆勢增長？

會議明確，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

值得注意的是，細讀今年的中央經濟工作會議新聞稿後，時代財經注意到，“穩”字提到了28次，而去年提到了21次。

關鍵詞1：加力擴圍實施“兩新”

擴大內需重新回到九大重點任務的首位。相比以往，“全方位”擴大國內需求的提法，進一步體現了擴大內需的重要性和緊迫性。

會議指出，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。實施提振消費專項行動，推動中低收入羣體增收減負，提升消費能力、意願和層級。適當提高退休人員基本養老金，提高城鄉居民基礎養老金，提高城鄉居民醫保財政補助標準。

會議稱，將加力擴圍實施“兩新”政策，創新多元化消費場景，擴大服務消費，促進文化旅遊業發展。積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀髮經濟。加強自上而下組織協調，更大力度支持“兩重”項目。適度增加中央預算內投資。加強財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。

今年以來，“兩新”拉動消費取得明顯成效。7月，國家發改委、財政部發布通知，安排超長期特別國債資金支持設備更新和消費品以舊換新；8月，商務部等部門進一步明確補貼政策，對購買高能效家電產品的消費者給予補貼，補貼標準爲銷售價格的15%至20%。

數據顯示，1至11月，電視機等家用視聽設備零售業、冰箱等日用家電零售業銷售收入同比分別增長15.9%和18.7%；傢俱零售業、衛生潔具零售業銷售收入同比分別增長16.8%和12.5%。

預計“兩新”政策也將延續至2025年。國家發改委新聞發言人在11月表示，將研究提出未來繼續加大支持力度、擴大支持範圍的政策舉措，待履行相關程序後適時公開發布，持續以“兩新”政策推動羣衆受益、企業獲利、經濟向好。

財信研究院副院長伍超明對時代財經表示，會議提出“全方位擴大國內需求”，一方面要大力提振消費，預計財政支出結構將從偏重投資，向更加註重增強消費能力與意願轉變；另一方面要提高投資效益，當前我國投資規模不可謂不大，但投資效率持續下降，提高投資效率、盤活存量資產，實質上也是擴大需求。

關鍵詞2：適時降準降息

中央經濟工作會議延續前幾日政治局會議的提法，提出明年要實施“適度寬鬆”的貨幣政策。

貨幣政策“適度寬鬆”的定調是2010年之後首次提出，超出了市場的預期。會議提出，要發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，維護金融市場穩定。

從具體可能實施的貨幣政策來看，中國首席經濟學家論壇理事長連平告訴時代財經，首先是存款準備金率會有下調，幅度可能在0.5-1個百分點；利率水平或將進一步下降，但這需要適當考慮銀行息差和人民幣匯率的問題。

此外，他指出，還將運用各種貨幣市場工具對流動性進行調節，比如在二級市場上加大對國債的購買，在債券市場等領域中投放一定的流動性等。買斷式逆回購等政策工具也將連續進行操作。

民生銀行首席經濟學家溫彬預測，明年將保持適宜的利率水平，通過降準、降息降低實體經濟綜合融資成本，激發市場需求和活力，全年或降準100個基點左右，降息30個基點至40個基點左右。

值得一提的是，中國人民銀行副行長陶玲在10月17日的發佈會上曾明確表示，正在研究允許政策性銀行、商業銀行向有條件的企業發放貸款收購存量土地，人民銀行提供必要的再貸款支持。新的貨幣政策工具將有望在明年持續推出。

關鍵詞3：提高赤字率

中央經濟工作會議提到，要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率。確保財政政策持續用力、更加給力。

會議明確，加大財政支出強度，加強重點領域保障。增加發行超長期特別國債，持續支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發行使用，擴大投向領域和用作項目資本金範圍。優化財政支出結構，提高資金使用效益，更加註重惠民生、促消費、增後勁，兜牢基層“三保”底線。黨政機關要堅持過緊日子。

在赤字率方面，市場普遍預計2025年財政赤字率有望明顯提高至4%附近。

中金公司研究部報告認爲，明年‌財政政策力度有望顯著高於今年。展望明年，除地方隱債化解繼續得到特殊再融資債券的支持，預計一般預算赤字率或爲4.0%左右，高於今年的3.0%，新增特別國債和地方專項債也有望繼續擴容；在投向方面，財政或在惠民生促消費、促進房地產止跌企穩、實現政府投資適度擴張等方面綜合發力。

關鍵詞4：穩住樓市股市

在每年備受關注的房地產領域，會議指出，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩定，高質量完成“十四五”規劃目標任務，爲實現“十五五”良好開局打牢基礎。

“防風險，一直是近年來房地產管理的主題。這次也不例外。”廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉告訴時代財經，樓市和股市作爲中國資產的典型代表，將“穩住樓市股市”放在一起表述，意在穩定價格、穩定量，防範風險。

在房地產方面，會議也提出“大力實施城市更新”，相比去年“實施城市更新行動”的表述更進一步。近日，住建部、財政部聯合印發通知，明確城中村改造政策支持範圍從最初的35個超大特大城市和城區常住人口300萬以上的大城市，進一步擴大到近300個地級及以上城市。

“實施城中村和危舊房改造，這是新一輪增量政策的重點，也是未來實現房地產止跌回穩新的抓手。新一輪城中村改造的規模目前擴大到近300個地級市，後續有可能還會擴大。”李宇嘉認爲，都市圈的背景下，35個大中城市是房地產增量市場的基本盤，也是止跌回穩的關鍵變量。

本文源自：時代財經

作者：王晨婷