郭明錤稱蘋果 2025 年面臨嚴峻挑戰:iPhone 出貨量增長近乎停滯

IT之家 1 月 11 日消息,天風證券分析師郭明錤今天(1 月 11 日)發佈博文,認爲蘋果公司在 2025 年,將面臨 iPhone 增長近乎停滯、AI 服務貢獻有限以及中國市場持續萎縮等多重挑戰,蘋果需要積極應對這些挑戰,才能保持其在市場上的競爭力。

IT之家附上完整簡報內容如下:

Apple 保守看待 iPhone 展望,供應鏈調查顯示 2025 年出貨量低於市場共識約 8–10%

即便有新款 iPhone SE4 (預計約 1H25 中期發售),2025 年上半年 iPhone 出貨量同比下降 6% (1Q25 是因爲避免在 Trump 上任後的關稅故提早於 1 月拉貨故約 YoY 持平,2Q25 衰退)。

2024 年 12 月中國市場智能手機出貨量約與 2023 年同期持平,但 iPhone 同比下降 10–12%,代表 iPhone 在中國市佔率仍持續衰退。

預計 2025 年下半年量產的超薄 iPhone (最薄處約 5.5mm) 與規劃中的摺疊 iPhone,因追求薄型設計故不支持實體 SIM 卡,而可能僅支持 eSIM。因中國市場目前不推廣僅支持 eSIM 之手機,故此兩款機型若不改變設計,將不利出貨動能。

超薄 iPhone 17 出貨量雖高於 iPhone Plus,但仍不足以帶動 iPhone 銷售,關鍵在於部分零組件降規但維持高售價、用戶體驗本質仍與目前 iPhone 相似等,

iPhone 2024 年出貨量約 2.2 億部,預計 2025 年約 2.2–2.25 億部,低於市場共識的 2.4 億部 (或更高)。

目前沒有證據表明 Apple Intelligence 能夠推動硬件換機潮或增加服務收入。

Tim Cook 在上個月接受 Wired 採訪時,表示從未在內部討論過收費事宜,這代表先前部分分析師與媒體預期 Apple Intelligence 能在可見未來收費並帶動服務業務爲過於樂觀的想法。

先前調查顯示大部分的 iPhone 用戶對 Apple Intelligence 不感興趣,這與供應鏈調查吻合,亦即自 Apple 提供 Apple Intelligence 以來,對 iPhone 換機潮並無任何幫助。

Apple 欲推廣端側 AI 面臨數個產業結構性挑戰,例如:Apple 在 WWDC 2024 發佈 Apple Intelligence 後雖引起高度關注,但與數月後快速進化後的雲端 AI 對比,吸引力大幅下降。

我並非看壞 Apple Inteliigence 的長期趨勢,但綜合上述,尚未發現 Apple Intelligence 能貢獻硬件換機潮與服務營收的證據,故至少需謹慎面對市場先前過度樂觀導致的潛在下行風險。