HJT夢碎，實控人套現 20 億離場，22個跌停啓動ST愛康退市倒計時丨光伏A股風雲③

21世紀經濟報道記者 林典馳 報道

6月3日晚，ST愛康（002610.SZ）公告，公司股票連續10個交易日低於1元，若公司股票收盤價連續20個交易日低於1元，公司股票將被深交所終止上市交易。

次日，ST愛康開盤跌停，走出22個跌停板，截至發稿報0.58元。

至此，ST愛康已連續十一個交易日股價低於1元，即便後續九個交易日連續漲停，公司股價也無法回到1元以上，這意味着ST愛康退市已是“板上釘釘”。

上週末ST愛康先後發佈兩大利空，爲其接連跌停走勢進一步“助力加碼”。

一是下屬4家公司62個銀行賬戶被凍結，合計凍結8402.24萬元，實際凍結2034.37萬元，二是爲表內外公司擔保逾期金額1.85億元。

ST愛康退市並非偶然。

公司主業搖擺不定，連續三年淨虧損；長期爲合併報表內外的公司提供大額擔保，實控人家族屢屢減持自身股票，截至2024年3月底，鄒承慧通過愛康集團等4家公司持股比例僅剩下6.4%，所剩股票基本被質押。

6月3日，21世紀經濟報道記者就退市事宜多次致電ST愛康，均提示對方用戶正忙。

忽悠式增持貽誤自救

在連續22個跌停板之前，本應該站出來提振市場信心ST愛康的實控人和大股東卻遲遲不見行動，甚至做出“忽悠式增持”的舉動。

2月27日，ST愛康公告稱，公司控股股東江蘇愛康實業集團有限公司（簡稱：愛康實業）及其關聯方計劃自公告披露之日起六個月內，愛康實業擬增持金額合計不超過2億元（含），且不低於1億元，擬增持價格不超過3.5元/股。

但到了5月27日，ST愛康卻稱，控股股東尚未增持公司股份。

對此，公司給出的理由是，受到節假日、2023年年度報告窗口期等因素的影響，導致能夠增持公司股份的有效時間較爲受限。

Wind數據顯示，本次增持前，愛康實業持有ST愛康0.98億股，持股比例爲2.19%，愛康實業及其一致行動人浙江愛康未來一號商務諮詢有限公司、杭州愛康未來二號商務諮詢有限公司、杭州愛康未來三號商務諮詢有限公司合計持有ST愛康2.87億股，佔其總股本的6.4%，公司大股東鄒承慧家族正是藉由上述公司實際控制ST愛康。

根據ST愛康一季報，公司前十大股東里沒有持股比例超過5%的股東。儘管持股比例僅爲2.19%，但愛康實業仍高居公司第二大股東。

然而，據Wind數據，這所剩無幾的股票也被愛康實業悉數質押，比例高達99.99%，質押日至今跌幅達到75.3%，其背後的質權方，諸如杭州餘杭金控小額貸款、杭州餘杭金融控股集團或都將“深陷其中”。

回溯2011年愛康上市之初，鄒承慧家族合計持有公司43.63%的股份，2017年至2022年大股東不斷減持，合計減持達6.27億股，套現20.54億元。

而就在今年的4月15日，愛康還在投資者互動平臺上還聲稱，根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定,目前公司不存在被ST的風險。

事情的發展未能如公司所願，由於最近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤均爲負值。同時，會計師事務所對公司2023年度財務報告出具了保留意見與持續經營相關的重大不確定性說明的審計報告。並且，會計師事務所對公司2023年度內部控制出具否定意見審計報告。

次月6日，愛康科技股票“帶帽”，變更爲“ST愛康”，隨之迎來了連續的22個跌停板，最終走向退市的結局。

截至5月20日，仍有超過27.6萬股東持有ST愛康，是目前ST板塊中，股東數最多的個股。

ST愛康一季報顯示，南方中證1000ETF，華夏中證1000ETF均爲新進的前十大股東，持股比例分別爲0.43%和0.23%。

HJT光伏夢碎

2011年上市後，ST愛康經歷過多次業務轉型，無論是電池組件、邊框、支架、乃至涉足光伏電站，卻始終都沒有形成自己的核心主業。

2021年開始，ST愛康將目光投向了HJT(異質結)電池，意在搶抓光伏從P型到N型的發展機遇，並發展了湖州、贛州、蘇州、舟山四大產業製造基地。

也正是在這一年，ST愛康開始陷入連續虧損，2023年實現營收46.62億元，同比減少30.32%，淨虧損8.26億元，一季度同樣虧損2.13億元。2021年至2023年期間扣非歸母淨利潤均爲負數，累計虧損達到20.66億元。

耐人尋味的是，即便公司經營每況愈下，ST愛康與地方國資的合作卻未停歇。

5月16日，ST愛康公告，江西贛州市國有資本計劃投資贛州愛康光電3.5億元。

根據去年年底公告，贛州愛康擬投資建設4.6GW HJT電池生產項目。

5月8日的投資者調研紀要顯示，ST愛康明確表示，“贛州基地600MW HJT電池產線也已實現量產，全年產能將達到 3.2GW 異質結電池和6.4GW的組件產能，支架和邊框產能分別爲10GW和5GW，滿產狀態下可實現不含稅銷售收入80億元。”

令人費解的是，在上市公司豪賭HJT路線之際，實控人鄒承慧卻在上市公司體系外投資TOPCon電池片，與上市公司主營業務頗有同業競爭之嫌。

2月29日，ST 愛康控股官微消息稱，愛康控股集團旗下浙江國康新能源科技有限公司（簡稱：國康新能源）TOPCon項目試生產，首片182TOPCon電池片成功下線，標誌着項目生產線全線貫通。

國康新能源由浙江愛康新能源有限公司於2022年12月更名而來，爲鄒承慧實際控制的企業。

值得注意的是，上市公司還爲國康新能源提供擔保。

2023年4月5日，ST愛康公告稱，爲國康新能源的債務提供連帶責任保證擔保，最高限額2億元。截至5月31日，該筆擔保債務已經到期，逾期金額1.5億元，國康新能源未能按照約定償還還款本息。

國康新能源背後同樣不乏國資身影，該項目同樣由愛康控股發起，引入杭州城投、雙良集團及寧波戊戌資本共同投資建設，總投資20億元，達產後擁有6.8GW TOPCon電池產能，年產值接近40億元。

若按照182 TOPCon電池片現行價格約爲0.3元/W計算，6.8GW年產值僅爲20.4億元，國康新能源聲稱產值40億元是如何實現的不得而知。

鉅額擔保重壓

上週末ST愛康連發兩大雷，預示着這一異質結龍頭正在陷入債務危機。

ST愛康公告稱，公司賬戶被申請凍結金額合計約8,403.24萬元，實際凍結2,034.37萬元，共計62個銀行賬戶被凍結，凍結原因爲公司債務逾期，債權人申請司法凍結。

另一方面，此前ST愛康先後爲三家公司提供貸款擔保，擔保金額合計3.5億元，逾期金額合計1.85億元，擔保方式均爲連帶責任保證擔保。

ST愛康爲子公司及合併報表外公司提供大量擔保的情況並非一朝一夕的事情。截至去年底，ST愛康對外擔保發生額合計達到20.42億元，對控股子公司擔保發生金額合計62.72億元，擔保金額佔淨資產比例318.17%。

事實上，從2014年起，ST愛康對外擔保總額佔淨資產的比例就已經超過100%，2019年伊始上升至200%以上。

在此前的業績說明會上，ST愛康稱，截至2023年底，公司擔保餘額下降至 31.69 億元，扣除對合並報表範圍內單位提供的擔保之後的餘額下降至8.55億元。未來，公司管理層對於合併報表範圍外的對外擔保將嚴格管控，在擔保到期後，提前通知被擔保方，儘可能不再提供擔保。

可以確定的是，ST 愛康 5月31日的對外貸款擔保逾期公告已經揭開債務危機冰山一角，大量表內表外擔保風險還有待化解。