互換便利交易落地，A50ETF基金（159592）翻紅，福耀玻璃漲超2%丨ETF觀察

10月21日A股開盤，上證指數低開0.13%，深證成指低開0.11%，創業板指低開0.22%。中證A50指數低開高走，開盤後迅速翻紅，成分股中，福耀玻璃漲超2%，伊利股份、萬華化學、美的集團、萬科A、分衆傳媒、中信證券等多股漲超1%。

相關ETF方面，A50ETF基金（159592）低開翻紅，截至發稿上漲0.18%，成交額超千萬元，開盤後交投活躍。

A50ETF基金（159592）緊密跟蹤中證A50指數，該指數佈局A股核心資產，從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作爲指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。該ETF還配備了場外聯接基金（A類：021208，C類：021209）。

消息面上，10月21日，中國人民銀行公告，爲更好發揮證券基金機構穩市作用，人民銀行開展了證券、基金、保險公司互換便利首次操作。本次操作金額500億元，採用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率50個基點，最低投標費率10個基點，中標費率爲20個基點。

具體到公司層面，中金公司於10月21日達成了 “證券、基金、保險公司互換便利” 下的首筆質押式回購交易，質押券爲2024年第一期互換便利央行票據。

中金公司表示，互換便利操作靈活、指向明確，有望爲金融機構提供高效融資渠道的同時將流動性精準引入資本市場。短期來看，工具快速落地且機構參與熱情高，體現監管部門維持資本市場穩定的決心及良好的機制設置。從中長期影響來看，互換便利的落地有利於從機構端爲資本市場引入規模化的增量資金進行逆週期調節，同時從情緒角度向市場注入信心並提振活躍度，對維護市場的長期穩定運行發揮重要的積極作用。

東莞證券表示，三季度經濟數據出爐，9月多數指標邊際改善，但價格、地產等反映內生動能的方面仍有待強化。政策方面，房地產政策 “組合拳” 公佈， “一行一局一會” 集體發聲，後續存量房貸利率下調疊加增量財政工具規模或將落地，居民消費可能得到進一步提振。考慮到降準降息等寬貨幣預期升溫，風險偏好驅動的市場上漲可能逐步轉向基本面驅動，政策持續接力有望帶動四季度宏觀數據繼續企穩回升。目前A股市場整體估值處於相對合理的區間，後續財政刺激額度落地有望進一步改善盈利預期，疊加海外流動性的改善，A股市場震盪向上格局有望延續，但結構性行情或將更加突出。

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