解讀：央行降準落地 對股市和房價有什麼影響？
（原標題：解讀：央行超預期降準落地，釋放流動性1萬億，對股市和房價有什麼影響？）
7月7日，國常會會議提出，適時運用降準等貨幣政策工具，加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持。僅僅過了兩天，央行超預期全面降準。
全面降準0.5個百分點
7月9日晚，央行公告稱，爲支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。
本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.9%。
央行表示，今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難，中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準發力，加大對小微企業的支持力度。
下一步，將繼續實施穩健的貨幣政策，堅持穩字當頭，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，搞好跨週期設計，支持中小企業、綠色發展、科技創新，爲高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
釋放長期資金約1萬億元
央行有關負責人表示，此次降準爲全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元。
此次降準的目的是優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。
央行有關負責人表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。
2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以後力度就逐漸轉爲常態，今年上半年已經基本回到疫情前的常態。
此次降準是貨幣政策迴歸常態後的常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金佔比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定。
當前我國經濟穩中向好，人民銀行堅持貨幣政策的穩定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。
究竟此次降準有何重大意義？對股市有哪些影響？
在7月7日國務院常務會議會提到降準，而此後大部分分析師都在猜可能是定向降準，而在9日央行宣佈全面降準，釋放長期資金一萬億。多家基金公司表示，此次央行普降的時間和幅度均大超市場預期。
南方基金表示，此次央行普降的時間和幅度均大超市場預期。降準一方面配合地方債放量發行，6月社融數據超預期已有一定體現，一方面用於置換下半年MLF的大量到期，另一方面扶持中小微企業和綠色經濟發展。利率方面，下行空間打開，貨幣寬鬆或導致欠配資金的提前入場，樂觀估計利率有望降至2.9%，震盪中樞降至3.0%。股市方面，資金流動性一直寬裕，降準短期利多情緒，風格依然偏成長。
降準扭轉市場對下半年流動性擔憂
對於市場擔憂的流動性問題，不少機構認爲此次操作釋放了貨幣政策寬鬆的信號，打消市場對資金面的擔憂。不過，整體來看，貨幣政策的主基調不會變。
富國基金表示，當前時點降準表明央行維護流動性“合理充裕”的決心。全面降準使得流動性預期邊際向寬鬆的方向修正，對權益和債市都是有推動的，短期市場或會反應全面降準的超預期。流動性從“結構性緊信用，穩貨幣”向“結構性緊信用，寬貨幣”邊際修正。近期“緊信用”以結構性爲主，壓縮表外融資，或劍指“地產+城投”，但金融對實體特別中小企業的支持不會減弱，繼續支持中小企業降低融資成本。
農銀匯理基金表示，本次降準有助於增加金融機構的長期資金佔比，提升銀行負債端的穩定性。降準置換MLF將降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本，激勵銀行加大對小微企業的支持力度。
股市上成長板塊更受益
談及此次降準的影響，成長板塊或相對受益，短期對市場有提振作用。
招商基金表示，此次降準一方面可以直接降低資金市場的成本，另一方面若能緩解社會融資成本、也有助於經濟的進一步均衡修復，對於上市公司的業績和估值均有一定積極推動作用。
廣發基金對於後市表示，繼續看好科技成長。經濟預期和通脹預期下行，利率難以形成趨勢性上行走勢，高景氣成長風格相對受益。5月中旬以來我們持續看多成長風格，背後的原因就是美國的通脹預期見頂/中國的經濟增長階段性見頂，當前我們保持原有觀點不變。
降準難改樓市運行趨勢
通常而言，降準對房地產市場是一大利好，但多數業內人士認爲，隨着房地產市場調控政策趨嚴以及房地產金融方面的管控，降準對房地產市場影響有限。
“從降準對樓市影響來看，降準不會改變樓市運行趨勢。同時，降準對於調控政策已經比較嚴的城市效果有限。”上海中原地產市場分析師盧文曦說到。
首先，在降準前，金融端已經築起“籬笆”，比如禁止經營貸等，並且從政策的傾向來看，還是要把資金向實體經濟引導。對於房地產金融系統還有很多管控手段在。
其次，像北上廣深等一線城市還有類似杭州等強二線城市，當前樓市調控政策維持最嚴厲的程度，並且對於樓市新現象會及時跟進，不斷升級調控舉措維護樓市平穩運行。
房地產信貸環境影響有限
中指研究院指數事業部分析師毛大鵬認爲，對房地產市場而言，此次降準後，銀行貸款資金總量增加，近期銀行購房貸款放款緩慢問題或將有所改善，企業融資成本有望回落。但當前房地產金融監管仍在持續強化，去年年底出臺的房地產貸款集中度管理制度，今年3月下旬發佈的《關於防止經營用途貸款違規流入房地產領域的通知》，明確要加強資金流入房地產領域的監管，因此，本次降準對房地產市場的利好或有限。
降準或利好大型多元化房企
盤古智庫高級研究員江瀚提到，對於房地產企業特別是較大型的房地產企業來說，降準是有一定幫助的，因爲當前很多較大型的房地產企業都有多元化的業務，比如大家比較熟悉的恆大有造車的業務，碧桂園有機器人(10.300,-0.03,-0.29%)的業務，由於是多元化的業務體系，所以雖然降準的資金難以進入房地產的業務體系，但是對於其他實體經濟有着一定的幫助作用，那麼對於房地產企業來說，完全可以通過降準獲得其他業務的流動性支持。
不過，在業內人士看來，雖然此次是普降，和前幾次定向降準不一樣，市場上的資金更多，監管層還是會嚴防通過其他貸款路徑通向房地產市場。
“貨幣政策的總基調不會大轉，不可能從一輪中性偏緊轉爲寬鬆，最多轉爲中性略寬。同時，有貸款集中度管控，地產資金面緊縮的趨勢不會改變。”廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示。
來源：中國基金報、Wind、澎湃新聞