金磚掉漆！南非股市率先創歷史新高

記者蔡怡杼／臺北報導傳統金磚四國受到歐美拖累，今年來邊境股市表現更爲風光，南非指數在八月底創下歷史高點，另外埃及、土耳其今年來更強漲41%與31%。因此在俄羅斯股市受到上半年油價回挫拖累，今年來僅漲0.72%下，國內7檔歐非中東基金仍維持9%的平均報酬。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，南非是少數能在歐債衝擊下創歷史新高價的市場，關鍵就在許多投資人透過南非股市來參與非洲經濟蓬勃而起的內需商機，近年更吸引國際資金持續流入，根據EPFR統計，今年以來流入南非股票基金金額達18.2億美元，佔總規模達3.8%，其比例居各單一市場基金之最。白祐夫分析，非洲企業的最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益，與亞洲企業往往受國家保護政策，難以跨國營運大不相同。白祐夫舉例，南非最大的電信服務商MTN同時也是非洲最大電信商，涵蓋21國並得以在非洲現階段電信需求強勁成長的過程中取得優勢，去年用戶數增長率高達16.2%，帶動股價同期間上漲22%，是MSCI新興市場電信服務業指數6%的3倍之多。不可否認，除南非股市已具規模外，其他非洲、中東的邊境市場仍有流動性較差、資訊不透明的風險。白祐夫指出，多數的歐非中東基金主要佈局仍以俄羅斯、南非爲主。但隨非洲資本市場逐步開放，包括奈及利亞等股市中長線成長可期。此外，內需成長強勁、經常帳與通膨風險近期已有所改善的土耳其，也是值得留意的機會市場。此外，隨俄羅斯股市評價已屆低點，目前MSCI俄羅斯指數未來12個月本益比僅約5倍，估值明顯受到壓抑。白祐夫認爲，隨市場風險偏好適度改善，俄羅斯股市近3個月走勢再度領先MSCI新興市場指數，且國際油價因中東情勢與OPEC產能控制，價格相對有撐，並搭配正式加入WTO與國營企業釋股等政策面利多，看好俄股下半年將展開落後補漲，歐非中東股市漲升可期。