老鄭說匯︱特朗普勝選 美元大漲

本週匯市的主要推動力來自美國大選。由於特朗普勝選使市場通脹預期擡升，美元大幅上漲。儘管本週美聯儲宣佈降息，但因降息預期已被市場廣泛消化，對匯市的實際影響遠小於選情。最新的市場預期顯示，雖然投資者對美國政局變化可能帶來的通脹影響有所顧慮，但短期內對12月美聯儲繼續降息的預期基本沒有改變。

本週前兩天美元有所下跌，但隨後幾天顯著上漲，整體表現較爲強勁。截至週五，美元指數最終報104.95點，一週累計升值0.61%。市場普遍認爲，特朗普上臺後可能對內減稅並對外加徵關稅，這些措施可能會推高通脹，從而使未來美聯儲更難降息。

本週美聯儲利率會議宣佈降息25基點至4.50%~4.75%，爲連續第二次降息，符合市場預期。此次會議因美國大選推遲一天舉行，因此決策是在選舉結果明朗後作出的。美聯儲的政策聲明略顯強硬，儘管重申了就業和通脹雙重目標面臨的風險大致均衡，但刪除了“對通脹回落到目標更有信心”的相關表述。

當前美國經濟展現出較強韌性，經濟增速穩健，消費強勁，但勞動力市場已有明顯降溫。在矛盾的數據背景下，市場對通脹進一步下滑信心不足。特朗普勝選無疑進一步提升了通脹憂慮，美聯儲聲明中的微妙變化也就不難理解了。

在會後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾重申了美聯儲的獨立性，表示政策決定將基於當前經濟數據和既定目標，而不是對未來政府政策方向的猜測。鮑威爾迴避了所有關於當選總統特朗普的問題，儘管多次被問及特朗普勝選及其可能的影響。

據CME的“美聯儲觀察”數據，市場認爲美聯儲到12月按兵不動的概率爲27.1%，降息25個基點的概率爲72.9%。