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鋰電產業鏈大漲後掀上市潮 “強者恆強”

鋰電板塊再掀漲停潮。

7月5日截至收盤，同花順數據顯示，241家鋰電概念股中，有208家出現上漲，其中25家漲停，只有31只股票出現下跌，上漲概率達到86.30%。

“上半年鋰電行情一直比較旺，主要是因爲基本面利好比較多”，新能源鋰鈷分析師朱銘哲向新京報貝殼財經記者表示，一方面，新能源動力市場表現超預期，動力電池頭部企業實現滿產滿銷，另一方面，磷酸鐵鋰電池技術優化後成本優勢較大，相關產品的龍頭們都享受到了市場增量的紅利。

數據顯示，鋰電板塊從今年4月就出現上漲，6月也曾掀起過漲停潮。幾乎一月一漲的鋰電漲停潮究竟還能持續多久？

朱銘哲向貝殼財經記者表示，新能源賽道加速淘汰，馬太效應顯現，除龍頭企業外，其餘中小企業需要轉型其他領域，如小動力小數碼、兩輪三輪等細分行業需求，才能保障自己的市場份額。

鋰電板塊持續大漲

多家鋰電企業衝刺IPO

同花順數據顯示，近幾個月鋰電板塊頻頻暴漲。

截至7月5日收盤，共有25家鋰電板塊概念股出現漲停，其中領漲的4家企業分別爲久吾高科、天華超淨、華自科技、金銀河，這4家企業的漲幅分別爲20.02%、20.00%、20.00%、19.99%。

其次，中國電研、道氏技術、英飛特、利元亨、康盛股份雖然未能漲停，但漲幅高達17.12%、16.37%、14.07%、10.51%、10.16%。

此外，聖陽股份、安納達、國光電器、西藏城投、西藏礦業、成飛集成等一系列股票漲停，漲幅均在10%上下。還有多隻股票漲幅在7%-10%之間。

上市多家公司在此前都業績良好，還有不少公司衝刺IPO。

以利元亨爲例，該公司主要從事智能製造裝備的研發、生產及銷售，爲鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防、軌道交通等行業提供高端裝備和工廠自動化解決方案。報告期內，公司的主營業務收入主要來源於鋰電池領域設備，實現銷售收入分別爲6.04億元、7.76億元和11.89億元。

利元亨表示，結合已實現的經營業績以及在手訂單等情況，公司預計2021年上半年營業收入爲10.22億元至10.62億元，較上年同期增長103.40%至111.38%。

近日，寧德時代的供應商尚太科技衝刺IPO。據介紹，該公司是一家專業從事鋰離子電池負極材料、金剛（參數丨圖片）石碳源、增碳劑等研發、生產與銷售的高新技術企業。公司也是國內爲數不多的從原材料磨粉、石墨化加工到成品生產全產業鏈一體化鋰離子電池負極材料生產企業。公司生產的負極材料被用於多家鋰離子電池行業領先企業。

此外，華盛鋰電的IPO申請獲受理，該企業是一家專注於鋰電池電解液添加劑的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司產品主要有電子化學品及特殊有機硅兩大系列，已高度覆蓋中國國內市場，同時出口日本、韓國、美國、歐洲、東南亞等國家和地區。

中航鋰電也傳出了於2022年IPO的消息。該公司成立於2015年，是專業從事新能源電池、電源系統研發、生產及銷售的高科技企業，致力於爲全球客戶提供完整的產品解決方案和完善的全生命週期服務。

動力電池企業滿產滿銷

磷酸鐵鋰龍頭獲益

鋰電板塊究竟爲何大漲？

朱銘哲進一步解釋稱，從中汽協公佈的數據看，今年上半年，新能源汽車保持超高的增長速度，前5月同比增長了2.2倍，產量超過96萬輛。由此，動力電池頭部企業也實現滿產滿銷。

安信證券研報也顯示，一方面，新能源車銷量高景氣，未來有望保持高速增長。

據介紹，全球新能源車市場經歷了2019年銷量增速的相對放緩，2020年儘管疫情一定程度上影響了上半年銷量，但全年銷量仍表現出較強韌性，全球新能源汽車銷量達到324萬輛，同比高速增長43%。2021年Q1全球新能源汽車市場實現銷量112.8萬輛，同比大幅增長163.55%。隨着國內外新能源汽車補貼政策大力扶持、龍頭車企加強電動化戰略佈局、消費市場驅動力強，安信證券預計未來新能源車市場繼續保持高景氣度。

2020年國內新能源汽車銷量136.7萬輛，同比增長13.35%。展望未來，安信證券預計2025年新能源汽車新車銷量佔汽車新車總銷量的20%左右，預計在500萬-600萬輛，未來5年中國的新能源汽車行業有望迎來40%的複合增速。

另一方面，我國動力電池需求旺盛，開啓新一輪擴產週期。

截至今年5月，國內動力電池擴產項目已達30起，總投資額達到3400億元，對應動力電池產能超過780GWh。預計2021-2023年全球動力鋰電池企業產能分別爲1011、1327、1693GWh，分別同比增長25.75%、31.26%、27.58%。

安信證券指出，新能源車的加速普及也帶動了動力鋰電池的旺盛需求，近年來，全球動力電池裝機量增長呈現穩中有升態勢，未來全球龍頭動力鋰電池企業將繼續開啓擴產週期，擴大競爭優勢。

從細分種類來看，朱銘哲表示，磷酸鐵鋰自2019年至2020年期間進行技術優化後，性能上可以消除中短途用戶的續航焦慮，且具備較強的成本優勢，在終端用戶安全性考量增加的情況下，鐵鋰的中端產品應用客戶不斷擴大。

三元材料體系電池依舊佔據中高端汽車，更加緊湊的體積和總重，對用戶的高端性能體驗更有優勢。在此背景下，磷酸鐵鋰與三元材料雙頭並進，相關產品的龍頭們都享受到了市場增量的紅利。

朱銘哲表示，在新能源市場總量都在擴展的情況下，多個產品體系下的上市企業股票都被熱捧，尤其是現在原料端，鋰、鈷作爲戰略金屬、未來金屬，資源的掌控權更被看重，所以天齊鋰業、贛鋒鋰業、華友鈷業等等或多或少都擁有礦產資源的企業，潛力更大市場地位更穩固。

實際上，東吳證券研報也表示，據不完全統計，2021年初至今，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、中航鋰電、比亞迪等多家動力電池企業宣佈新建、擴產投資超2400億元，鋰電設備行業進入最受益階段。

技術壁壘持續增強

馬太效應顯現

鋰電板塊今年上半年以來不斷上漲，令不少投資者既高興又擔憂，這種上漲究竟能持續多久，未來是否有風險？

朱銘哲表示，各條線的TOP3企業在產業佈局和資源佈局上優勢太大，TOP5企業現在就是在通過擴產競爭核心客戶綁定。不過普漲終有期限，未來他個人還是看好TOP級別企業的長久價值所在。

安信證券也表示，預計未來鋰電池設備企業強者恆強，未來市場空間廣闊，未來行業技術、資本壁壘將持續加強，具備一體化優勢與技術路徑差異化的龍頭設備廠商將率先受益於下游鋰電池高景氣擴產，進一步加大領先身位。

東吳證券也提出了類似於“馬太效應”的說法，稱國產龍頭設備商強者恆強，綁定龍頭電池廠的核心設備商稀缺性將逐步顯現。研報稱，從技術上來看，技術的快速迭代加速淘汰二三線競爭對手，設備商集中度有望進一步提升。一線電池廠在新品研發中，需要設備商提供解決方案及技術支持，有一定規模和前期技術沉澱的公司可以和客戶聯合開發新技術，因此龍頭設備商在適應新技術方面有明顯的領先優勢。

從客戶資源上來看，未來電池廠將會頭部效應明顯，一線設備商產品銷售中比較容易獲得大訂單。以後段設備爲例，由於後段設備涉及生產線甚至廠房的安全問題，客戶一旦選擇，爲了電池的穩定性和產線的運行效率不會輕易更改後段設備供應商。

就此，東吳證券研報判斷，借鑑光伏和半導體行業的發展歷史，未來鋰電設備的專利也將會形成護城河，核心設備商將和電池廠形成較強的黏性。

“我們判斷動力電池邁入擴產高峰，龍頭設備商稀缺性將逐步顯現”，研報表示，目前，動力電池以及電動車行業龍頭均在用不同方式鎖定上下游資源，其中設備公司競爭者較少，具備稀缺性估值溢價，將隨着擴產高峰到達逐漸顯現。

鋰電產業鏈大漲後掀上市潮 “強者恆強”

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