陸港觀盤－恆指主要支撐在2萬點

雖然兩位鷹派的美國聯準會官員支持在7月會議上升息75個基點，7月會議升息100個基點機會大減。但預計聯準會短期將維持鷹派態度，年底利率升至3.25％～3.5％。

美國6月份消費物價指數公佈後，美國國債殖利率表現參差。2年期殖利率上升至3.21％，10年期殖利率下降至2.91％，美國國債曲線進一步倒掛。美國民主黨要在11月的國會大選後仍能控制兩院，打擊通膨預期相信是美國總統拜登的首要任務。因此短期升息步伐將保持積極，支持2年期殖利率回穩。然而，投資者擔心未來的衰退風險，10年期殖利率偏軟。

國際貨幣基金（IMF）再次下調美國經濟增長預測，現預計2022年美國經濟將增長2.3％，較6月底時的預測2.9％下調0.6個百分點。

IMF進一步指出，美國的通膨壓力廣泛，耐用品的價格增長放緩在很大程度上被住房、醫療保健和其他服務價格的加速上升，以及食品和能源價格上漲所抵消。IMF亦提醒，債務負擔沉重的發展中國家發生債務危機的風險正在上升。

聯準會若再提高升息速度，資產的估值重估會更爲嚴峻，增長股有機會面臨更大挑戰。此外，標普500指數有很多大型跨國公司，美元的大幅上漲將導致非美業務的貢獻降低。另一方面，美國經濟衰退風險上升，投行摩根大通和摩根士丹利剛宣佈的第二季業績令人失望，而摩根大通更停止回購股票。預計未來美國企業陸續公佈第二季業績，可以對盈利前景帶來更多啓示。

美債殖利率再明顯抽升的話，與各國的利差會進一步擴大。除了其他經濟體被迫繼續升息外，德國面臨俄羅斯停止天然氣供應的風險，德國和歐盟有衰退風險。歐元繼續疲軟，預期美元會在資金流入下繼續強勢。另一方面，日本央行行長黑田東彥近日也再度重申，將在必要時擴大寬鬆貨幣政策。

日圓進一步跌至近年低位，亦拖累亞洲國家貨幣受壓。

大陸房地產業主集體向逾期未建成的建案，停止向銀行償還房貸，風波蔓延涉及多個省市超過200個建案。業主投訴，銀行在建案未封頂前已向房企違規發放貸款，導致資金非正常流出。分析指出，買房者會更加謹慎，對房市造成衝擊。即使金融機構有房產做抵押，若沒有交付也只能成爲壞帳，損害金融系統穩定。受事件影響，加上銷售未見明顯起色，估計大陸房地產股債仍將波動。

大陸15日公佈第二季GDP年增率爲0.4％，顯示經濟已經回穩，但復甦力度不是太強。然而，大陸多地再度出現新增感染病例，地方政府加大檢測力度，再度實施部分管控措施，將降低零售銷售回升速度。　另一方面，受消費物價指數上升影響，大陸貨幣政策進一步放寬空間十分有限。加上爛尾樓的問題，滬深股通過去一週出現淨流出。

大陸多個城市的購房者拒絕爲爛尾樓項目繳交房貸，將打擊大陸房地產和銀行業。此外，美國通膨壓力加劇，美元指數延續近期升勢。港元兌美元跌至7.85，香港金管局需要再次入市以支持港元。人民幣匯率亦承壓，不利於中資股和港股投資情緒。

然而，預期持續穩經濟政策推出，低位有支持。預計港股短期將繼續震盪，恆生指數主要支持在2萬點。