陸港觀盤－避險情緒濃 恆指支撐下移至23,500點

歐洲新冠肺炎疫情令人擔心，歐洲各國均繼續推出一些限制社交距離措施。其中，法國每日新增感染人數突破3萬人，其他如德國、英國以及義大利，每日感染人數亦升至1萬～2萬人。抗疫疲勞以及天氣轉爲寒冷，成爲這輪疫情急速上升的主要原兇。

目前各國推出的措施，似乎只能暫緩疫情的擴散，預期嚴格的社交隔離措施如法國的封城，以及德國暫時關閉餐館，將維持一段時間。

市場普遍預計，疫苗量產或需等待2021年年中才可以推出，由於病毒在寒冷天氣特別活躍，再加上今次疫情反彈的經驗，可以預期歐洲未來數月對於社交距離措施將十分謹慎，經濟難免放緩。

歐洲央行已經暗示，將在12月會議上採取更多刺激措施，拖累歐元下跌。另一方面，英國和歐洲貿易談判進入最後階段，雖然預期達成協議的機會較高，但對歐洲股匯短期的刺激未必太大。美匯指數近日升至近94水平，短期似乎仍偏好。

目前已經有7,500萬美國人提早投票，相當於2016年總投票人數的53％，反映這次選舉投票意願偏強。雖然美國政治目前趨向兩極化，但仍有一些中間選民，由於中間選民沒有太明顯的政治取態，投票率應比較不穩定。

由於川普政策極端，處理抗疫和種族問題有很大爭議，票源集中於固有鐵票，較難得到中間選民的支持，更多中間選民參與投票，應該有利拜登的勝算。

民主黨以及白宮就新一輪財政刺激方案並不能帶來突破，方案將不會在大選前通過。展望未來，刺激方案的進展，或仍需視乎總統以及參衆兩院選舉的結果。

目前共和以及民主黨的黨爭利害，假如選舉出現參衆兩院和總統並不屬於同一政黨的結果，可以預見未來二年美國政策仍將因黨爭而被拖慢。因此，投資者除注視總統大選結果外，並需要同時注視是否同一政黨全數勝出總統及參衆兩院選舉。

市場避險情緒升溫，VIX恐慌指數一度升至40％。資金流入美元，美匯指數近94水平，重返50天平均線之上。相反的，金價回跌，並失守100天平均線（1,888美元），爲2020年3月以來首次，短期走勢偏弱。

然而，由於疫情反彈，歐美等國未來將推出更多財政政策支持經濟，貨幣政策需要進一步寬鬆，以配合國債上升。金價長線仍值得逢低吸納，短期主要支持爲1,800美元。

中共第19屆五中全會結束，亦爲十四五定調，強調經濟發展，堅持創新的核心地位，強化國家戰略科技力量，發展國內國際雙循環。但公報並未爲未來五年提出經濟增速目標，反而較着重質量效益。

歷次五中全會後，A股市場漲跌不一，一方面公報篇幅有限，特別是定量資料較少，市場暫時不會急於消化相關訊息，這亦反映出「十四五規劃」是更加着眼於中長期的文件，對股市短期影響有限。

港股資金近日集中於個別大型科技股，例如受螞蟻集團上市熱潮推動的騰訊和阿里巴巴、美團，股價一度創新高。但港股大部分類股如物管、醫藥、房產及保險股均受壓。此外，不少中大型新股破底，反映整體市況短期乏力。

目前全球市場避險情緒濃厚，美匯急升，港股短期暫難寄以厚望，恆指主要支撐下移至23,500點。