陸央行出新招！祭「買斷式逆回購」強化流動性管理

中國人民銀行（大陸央行）今宣佈，爲維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，決定即起啓用「公開市場買斷式逆回購」操作工具。（中新社）

中國人民銀行（大陸央行）今宣佈，爲維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，決定即起啓用「公開市場買斷式逆回購」操作工具。陸媒觀察，大陸央行在公開市場操作中推出新工具，增強1年以內的流動性跨期調節能力，亦將更好對衝年底前中期借貸便利（MLF）的集中到期。

據大陸央行28日上午公告，「公開市場買斷式逆回購」操作對象爲公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。其採用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。操作結果將通過大陸央行官網對外披露。

澎湃新聞報導，這是今年以來繼臨時正逆回購、國債買賣後，大陸央行再次推出的新工具。買斷式逆回購的期限爲不超過1年，將進一步豐富流動性管理工具。預計將覆蓋3個月、6個月等期限，增強1年以內的流動性跨期調節能力，進一步提升流動性管理的精細化水準。

根據公告，機構根據自身情況可以選擇不同利率投標，按照從高到低的順序依次中標，機構的中標利率就是自己的投標利率。報導稱，這既能減少機構在利率招標時的「搭便車」行爲，更真實反映機構對資金的需求程度；也由於沒有增加新的貨幣政策工具中標利率，而凸顯該工具僅作爲流動性投放工具的定位。

報導指，大陸央行選擇此時推出新工具，預計可更好對衝年底前MLF的集中到期。wind數據顯示，11月、12月各有1.45兆元（人民幣）MLF到期量，佔目前MLF餘額的40％。疊加政府債券發行、年末現金投放等，屆時銀行體系流動性可能面臨較大補缺壓力。

目前，大陸貨幣市場的主流模式是質押式回購，交易中債券押品被凍結在資金融入方帳戶，無法繼續在二級市場流通，出現違約等極端情形不利於保障資金融出方權益。業內專家指出，隨着新操作工具的推出，有望帶動全市場買斷式回購業務發展，緩解質押品凍結對金融機構整體流動性監管指標壓力。