人行祭新招 調節市場流動性

河北邯鄲市磁縣的農民迎來柿子豐收的同時，大陸的A股也可望持續長紅；滬深兩市的交易量已連7個交易日破1.5兆人民幣。（新華社）

中國人民銀行（大陸央行）28日宣佈，爲維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，決定即起啓用「公開市場買斷式逆回購」操作工具。陸媒觀察，大陸央行在公開市場操作中推出新工具，增強1年以內的流動性跨期調節能力，亦將更好對衝年底前中期借貸便利（MLF）的集中到期。

而中國人民銀行行長潘功勝此前透露，年底前將視市場流動性情況，擇機進一步降準0.25個到0.5個百分點。

據大陸央行公告，「公開市場買斷式逆回購」操作對象爲公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。其採用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。操作結果將透過大陸央行官網對外披露。

澎湃新聞報導，這是繼臨時正逆回購、國債買賣後，大陸央行今年再次推出新工具，預計可更好對衝年底前MLF集中到期。wind數據顯示，11月、12月各有1.45兆元（人民幣，下同）MLF到期量，佔目前MLF餘額40％。疊加政府債券發行、年末現金投放等，屆時銀行體系流動性可能面臨較大補缺壓力。

目前，大陸貨幣市場的主流模式是「質押式回購」，交易中債券押品被凍結在資金融入方帳戶，無法繼續在二級市場流通，出現違約等極端情形不利於保障資金融出方權益。業內專家指出，隨着新操作工具的推出，有望帶動全市場買斷式回購業務發展，緩解質押品凍結對金融機構整體流動性監管指標壓力。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，此前對衝的方式包括大額續做MLF乃至降準等，本次啓用新工具，或意味着11、12月將不再大額續做MLF，其政策利率色彩將進一步淡化。瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰則表示，新工具將減少下調存款準備率的需要，亦減輕貨幣寬鬆對人民幣的影響。

此外，大陸9月底推出一系列經濟刺激措施後，28日滬深兩市成交額連續7個交易日突破1.5兆元。而大陸多項房市新政上路滿月，據統計，北上廣深的中古屋成交量在10月明顯上漲，其中北京交易中古屋的簽約數料達1.6萬戶，創19個月新高。