美股一線｜美聯儲降息預期遭重創，三大指數終結周線五連陽

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

在近期一系列經濟數據衝擊下，美聯儲降息預期遭受重創，上週五美股三大指數集體收跌，道瓊斯指數跌0.37%，標普500指數跌0.48%，納斯達克指數跌0.82%。

美股周線五連漲也就此終結，過去一週，納指累計下跌1.34%，標普500指數累計跌0.42%，道指跌0.11%。

在降息預期上躥下跳之際，美股前路仍將顛簸。AXS Investments首席執行官Greg Bassuk表示，投資者應爲近期更多的波動做好準備。不久前，大多數投資者還相信美聯儲將在今年上半年降息，而現在美聯儲有可能推遲到下半年纔開始降息。

經濟數據輪番打壓降息預期

隨着近期一系列數據顯示通脹頑固程度超出預期，美聯儲降息時點或進一步延後。

美國勞工部數據顯示，美國1月季調後CPI環比上升0.3%，創下去年9月以來的最大增幅，高於去年12月和市場預期的0.2%。同比來看，美國1月CPI增長3.1%，爲2023年6月以來的最低水平，但高於市場預期的2.9%，去年12月爲3.4%。

剔除燃料和食品等不穩定因素後，1月核心CPI環比增長0.4%，爲去年5月以來最大增幅，略高於市場預期的0.3%，同比漲幅爲3.9%，爲2021年5月以來的最低水平，但高於市場預期的3.7%。

備受關注的“超級核心CPI”（剔除住房價格的核心服務價格）更是環比飆升了0.7%，創下2022年9月以來的最大漲幅。同比增幅高達4.4%，爲2023年5月以來最高。

牛津經濟研究院美國首席經濟學家Ryan Sweet對21世紀經濟報道記者表示，核心通脹率和超級通脹率高於預期，1月CPI數據沒有太多好消息。美聯儲3月降息已無可能，最早5月纔會首次降息。

Sweet分析稱，近期消費者價格上漲集中在波動較小的商品和服務類別，這表明通脹的粘性可能比一些美聯儲官員認爲的更強一些。但好消息是，隨着名義工資增長減速，租金通脹的替代指標也顯示出顯著的緩解跡象，情況有望得到緩解。

在CPI數據整體高於預期之際，美國1月PPI也釋放了不利信號，同比增長0.9%，高於預期的0.6%，去年12月上漲1%。環比來看，美國1月PPI增長0.3%，高於預期的0.1%，去年12月環比下降0.1%。

剔除波動較大的食品和能源，核心PPI漲勢更強勁，美國1月核心PPI同比上漲2%，高於預期的1.6%，去年12月上漲1.8%。美國1月核心PPI環比增長0.5%，遠高於預期的0.1%，去年12月爲0%。

在經濟數據的輪番打擊下，市場對美聯儲今年3月開啓降息進程的希望已經徹底破滅，目前市場預計降息時間點將推遲到夏季，可能是6月或7月。

美聯儲會議紀要即將來襲

告別春節假期，未來一週全球投資者將迎來一系列經濟數據和事件考驗，中國將公佈一年期、五年期貸款市場報價利率，美聯儲、歐洲央行、澳大利亞央行將公佈貨幣政策會議紀要，韓國央行、土耳其央行、印尼央行將公佈利率決議，歐元區、英國、美國將發佈製造業、服務業PMI數據。

財報方面，美股Q4財報季已臨近尾聲，本週必和必拓、英偉達、沃爾瑪、巴克萊、淡水河谷、巴斯夫將公佈財報。其中英偉達財報備受矚目，將決定股價能否繼續走高，上週英偉達市值超越了谷歌和亞馬遜，成爲全球市值第四高的公司，僅次於微軟、蘋果和沙特阿美。

本週美聯儲會議紀要也需要密切關注，投資者期望從中發現更多關於未來降息路徑的線索，目前多數美聯儲官員仍對何時降息持觀望態度。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，通脹數據體現了美聯儲需要保持耐心的必要性，鑑於經濟整體強勁，美聯儲有能力保持耐心。他支持在今年夏天某個時候開始降息，不過如果通脹降溫的速度快於預期，降息時間可能會提前。

事實上，近期高於預期的通脹大概率難以改變大趨勢，美聯儲降息只是或早或晚的問題。Sweet分析稱，1月CPI升幅超出預期，但單月數據不會顯著動搖美聯儲對近期通脹前景的信心。而且美聯儲並不以CPI爲主要目標，而是更青睞核心PCE物價指數，目前更接近2%的目標。

官方層面，芝加哥聯儲主席古爾斯比也表示，市場不必對一個月的通脹數據反應過度，即使未來幾個月通脹水平略高於預期，美聯儲也依舊能順利實現將通脹降至2%的目標，決策者應避免在降息之前等待過長時間。

風險方面，Sweet提醒，中東衝突和厄爾尼諾現象對全球航運造成了嚴重干擾，助推商品價格上漲，1月CPI可能沒有明顯反映出最近全球航運成本的上升，航運干擾或將持續六個月，這將給近期通脹預期帶來上行風險。

全球財經日曆

週一（2月19日）

美股因華盛頓誕辰紀念日（總統日）休市一日、國內成品油將開啓新一輪調價窗口

週二（2月20日）

中國一年期/五年期貸款市場報價利率、歐元區12月季調後經常帳、加拿大1月CPI、澳大利亞央行公佈2月貨幣政策會議紀要

週三（2月21日）

印尼央行公佈利率決議、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話

週四（2月22日）

美聯儲公佈貨幣政策會議紀要、歐元區2月製造業/服務業PMI初值、英國2月製造業/服務業PMI、歐元區1月CPI、美國2月Markit製造業/服務業PMI初值、美國1月成屋銷售總數、歐洲央行公佈1月貨幣政策會議紀要、韓國央行公佈利率決議、土耳其央行公佈利率決議、美聯儲理事傑斐遜發表講話

週五（2月23日）

國家統計局公佈71個大中城市住宅銷售價格月度報告、德國第四季度未季調GDP終值、英國2月Gfk消費者信心指數、德國2月IFO商業景氣指數、美聯儲理事鮑曼發表講話、美聯儲理事麗莎·庫克發表講話、美聯儲理事沃勒發表講話