美國12月非農就業數據大超預期，1月基本不會降息

美國勞工統計局週五發佈報告稱，12月，新增非農就業人數25.6人，遠超市場預期的16萬人，當月失業率4.1%，比上月微降0.1個百分點。

勞工統計局表示，12月， 醫療保健、政府和社會援助領域的就業人數有所增加；零售貿易行業增加了就業崗位，彌補了11月的就業損失。當天勞工統計局還發布了調整後的11月非農就業數據，數據調整後，11月新增非農就業人數21.2萬人，較初值下修1.5萬人。

非農就業數據是美聯儲衡量勞動力市場的重要指標。分析師認爲，雖然美國勞動力市場較此前有所放緩，但仍具韌性，因此短期內對貨幣政策難有實質性影響。

高盛日前在研報中指出，美聯儲目前對勞動力市場逐步降溫但仍具韌性的狀況感到滿意，關注的重點已經再度轉向了通脹風險。

美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）週三公佈的12月會議紀要顯示，決策者對通脹以及特朗普政策可能帶來的影響感到擔憂，“幾乎所有”的與會者都認爲通脹的上行風險有所增加。至於勞動力市場，會議紀要顯示，官員們認爲勞動力市場正在逐步放緩，但沒有快速惡化的跡象，他們對勞動力市場降溫的擔憂有所緩解。

12月非農就業數據發佈後，芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”工具顯示，1月美聯儲降息的概率只有2.7%，比一天前下降3.7個百分點。美聯儲將在1月28-29日召開今年首次議息會議。

美聯儲在去年12月的議息會議上如期降息25個基點（0.25個百分點），但會後發佈的利率路徑“點陣圖”顯示，美聯儲官員預計2025年將降息2次、累計50個基點，降息的次數和幅度均較9月時的預測縮水一半。鮑威爾在會後新聞發佈會上表示，“更慢的降息步伐反映了我們今年看到的較高的通脹數據，以及2025年通脹可能仍然較高的預期。”

美國通脹在經歷了近兩年的持續下行後，自去年三季度開始出現暫停放緩的跡象。11月，美聯儲最看重的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數——同比增長2.4%，漲幅較上月擴大0.1個百分點，剔除食品和能源價格的核心PCE指數同比增長2.8%，和上月持平。雖然該指標表現低於市場預期，但仍高於美聯儲2%的通脹目標。

與此同時，候任總統唐納德·特朗普上臺後將推出的對內減稅、對外加徵關稅、收緊移民等政策可能會再次推高通脹。

“如果特朗普要執行其議程的任何實質性部分，美聯儲肯定必須暫停進一步降息。事實上，美聯儲甚至很可能會再次感到有必要加息。”諾貝爾經濟學獎得主、自由派經濟學家保羅·克魯格曼週三撰文稱。

美聯儲理事米歇爾·鮑曼週四在加利福尼亞州發表演講時表示，她支持12月的降息，但認爲沒有必要繼續降息，因爲通脹水平“令人不安地高於”美聯儲2%的目標。她還說，目前的政策利率接近她所認爲的既不支持也不抑制經濟增長的“中性”水平。鮑曼是聯邦公開市場委員會的12名成員之一，在加息/降息問題上有投票權，在FOMC中屬於偏“鷹派”的官員。