美國經濟霧裡看花 投等債ETF進可攻退可守

深獲投資人青睞的投等債ETF：中信優息投資級債（00948B）15日公告第二階段分配評價結果，每受益權單位實際配發金額爲0.053元，與第一次公告相同，收益分配發放日爲11月12日。中國信託投信表示，想要參與00948B配息的投資人，最晚須於10月16日買進並持有，即便美國經濟令人霧裡看花，投等債進可攻退可守的特性，亦能提供投資人另一種選擇機會。

中國信託投信指出，美國聯準會（Fed）日前宣佈預防性降息2碼後，隨着各項經濟數據表現優異，反激發市場對通膨恐將再起的疑慮，導致美國公債殖利率反而走高。不過，美國日前公佈最新就業數據仍顯疲弱，經濟衰退可能性仍存，也使得道瓊指數與標普500雖然屢創新高，但類股漲跌互見，且多數時間呈現盤整情形，也使得資金仍舊持續流入債市。

00948B經理人呂紹儀表示，美國已正式宣佈降息，市場預期年底可望再降2碼；而根據點陣圖顯示，到明年底，有再降4碼的空間、2026年則可能再降息2碼。終極目標降至3%，貼近中性利率。Fed主席鮑爾在FOMC會後強調，Fed將盡一切努力，支持強勁的勞動市場，提振投資人對美國經濟實現軟着陸的信心。近期債券殖利率攀高，主要是因爲市場又開始擔憂通膨捲土重來，但相對而言，目前Fed政策工具仍多，且有較充裕的降息籌碼，在終極利率目標未變的情況下，債市長線仍看好，投資人可逢低加碼債券ETF。

在債券ETF佈局上，呂紹儀建議，長天期債券利率敏感度高，於降息循環期間表現最爲出色（詳如表1），其中高評級公司債因有信用風險溢酬，利率較公債高，收益也優於公債。建議投資人可適度調整資產配置，利用降息循環初期佈局殖利率較高的投等債ETF，可望享有較佳的殖利率水準，同時亦可分批佈局長天期美債ETF，如中信美國公債20年（00795B）等。

集結「ESG篩選、月配息機制、收益平準金、殖利率優化機制」等多重特色的中信優息投資級債（00948B），此次實際配發金額爲0.053元，將於10月17日展開除息，最晚須於10月16日買進並持有，才能參與此次配息，至於配息入袋日則爲11月12日。

2019年降息循環各天期債券表現。(資料來源：Blomberg，中國信託投信整理)

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