美銀、巴克萊更新“中國熱潮”策略：茲事體大！全球風險偏好起舞

財聯社9月27日訊（編輯 史正丞）種種跡象顯示，隨着中國資本市場展現火熱漲勢，大洋彼岸的華爾街分析師們正愈發感受到此次刺激政策“茲事體大”。

舉例而言，高盛技術策略分析師斯科特·魯布納（Scott Rubner）在週四的報告中感嘆稱“自己過去48個小時裡舉行的中國投資主題視頻會議，比之前整個2024年都要多” 。魯布納表示，投資者越來越感受到錯過這波中國行情的恐慌情緒。高盛分析師也表示，投資者們也越來越傾向於相信，當前的這一輪上漲“可能不會消退”。

截至本週五收盤，上證指數連續第8日上漲，從9月18日低點2689點一路漲至3087點。滬深300指數本週大漲15.70%，根據統計也是2008年以來最強的一週。海外投資者更加熟悉的中概股指數——納斯達克金龍指數同期上漲23%，恆生科技指數也上漲接近26%。

（納斯達克金龍指數日線圖，來源：TradingView）

與高盛有類似看法的還有巴克萊。該行的亞洲跨資產策略主管Kaanhari Singh，也在本週重申了對中國資產的偏好，同時強調相比於印度市場更看好中國。

Singh團隊認爲，這批刺激措施可能在未來兩年裡實質性地拉動中國GDP的增長。巴克萊團隊特別強調：這次的事件可能會很重要（This could be big）。

對於海外機構而言，中國資產本週的昂揚大漲，也暴露出他們的資產配置策略存在錯過這一輪全球矚目機會的風險。

根據統計，在本週中國資產拉昇之前，對衝基金在中國股票上的投資倉位低於7%，爲近5年來的最低水平。共同基金也只有5.1%的倉部佈局中國資產，也是過去十年裡最低1%百分位數的狀態。

更重要的是，即便MSCI中國指數本週表現超過全球市場15%（2007年以後極值！）的背景下，中國指數的滾動市盈率依然只有9.4倍，在歷史上仍然算是“非常便宜”的那一檔。從市場的交易熱情來看，這幾天滬深300指數的交易額與2014年相比，依然差得非常遠。

在美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈內特看來，中國的這一波刺激，可能打開了一場廣泛的投資熱潮——資金將廣泛涌入美國以外的股票、新興市場和商品市場。

哈內特在週五發佈的報告中寫道：“那些被曾被冷落的資產——工業金屬、原材料和國際股票會成爲‘最佳輪換寬度投資’。目前投資者對商品的配置是自2017年6月以來最低的位置。”

與中國股票類似，大宗商品本週也已經隨着中國利好起舞。

數據顯示，在中國利好的推動下，倫銅本週四再度站上1萬美元/噸關口，這也是今年6月以來的頭一回。

（倫銅近月期貨日線圖，來源：TradingView）