OPEC+樂觀看待下半年需求復甦 逐步增產給油市降溫？

（原標題：OPEC+樂觀看待下半年需求復甦 逐步增產給油市降溫？）

7月1日，OPEC+石油部長們在月度會議上討論下一階段的減產計劃。目前，俄羅斯和哈薩克斯坦有意增產，而沙特及其海灣盟友則傾向於更謹慎的做法。此次會議會對OPEC+的生產政策及油價走勢產生重大影響。

有消息稱，在當天早些時候的OPEC部長會議上，各方重點討論了這一方案：在今年8月至12月期間，每月增產40萬桶/日，累計增加200萬桶/日的供應。不過，尚不清楚這一方案獲得多少支持。

在部長級會議前，OPEC+原定於6月30日舉行聯合部長級監督委員會會議(JMMC)。但在俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克的提議下，JMMC被推遲一天，與部長級會議同天舉行。此舉是爲了使沙特和俄羅斯能有更多時間達成共識。

按照原增產協議，OPEC+將在5月至7月期間向市場增加210萬桶/日的原油供應，約佔全球原油產量的2%，以作爲放鬆限產計劃的一部分。

但隨着油價飆升至2018年以來的最高水平，俄羅斯正在積極推動OPEC+放鬆減產限制。6月30日，哈薩克斯坦能源部長努爾蘭諾加耶夫也附和了莫斯科的立場，表示贊成“謹慎增加”OPEC+石油產量。

雖然OPEC+正在考慮縮減減產規模，但由於需求前景看好，再加上伊朗核談判陷入僵局，原油價格繼續一路攀升。北京時間7月1日20時05分，WTI原油期貨日內漲幅擴大至3.17%，報75.80美元/桶，布倫特原油期貨現漲超2.47%，報76.46美元/桶。

OPEC+樂觀看待下半年需求復甦

在此次會議召開前夕，OPEC+對市場狀況改善和燃料需求增長前景持相對樂觀看法。

OPEC秘書長巴爾金都6月29日表示，預計今年石油需求將增加600萬桶/天，其中500萬桶將在2021年下半年恢復。

中國石油經濟及技術研究院石油市場研究所所長戴家權在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，當前，世界石油需求恢復較快，三季度將環比大幅增長310萬桶/日，達到2019年同期的97.4%，四季度環比進一步增長130萬桶/日，達到疫情前水平的98.7%。

戴家權指出，隨着油價的攀升，OPEC+出現了增產需求。“現在來看，OPEC+對下半年需求增長更爲樂觀一些，加之油價較高，內部成員國要求更多增產。但估計不會大幅增長，把油價再拉下來，不符合根本利益。俄羅斯的增產需求要比沙特更強烈。”

FXTM富拓市場分析師陳忠漢認爲，總體而言，全球原油市場將繼續處於供應不足狀態，這對油價起到支撐作用。根據OPEC+5月份的預估，8月供需缺口約在190萬桶/日，因此，即便OPEC+8月份增產50萬桶/日，供應仍不足以滿足不斷增長的需求。

“在這樣的前景下，油價的下行空間看上去有限，多頭寄希望於意外的利好消息。如果OPEC+宣佈的增產幅度小於預期，油價有望進一步挺進80美元/桶重要心理關口。”陳忠漢說。

2022年底原油供應或將過剩

6月29日，OPEC+聯合技術委員會（JTC）發出了“重大不確定性”警告，提示2022年4月以後國際油市可能存在失衡風險，預計到2022年底原油供應將過剩。

在JTC會議上，代表們討論了三種供需情景：基準情景、低需求情景以及額外供應情景。所有三種情景都顯示，由於供不應求，今年第三季度，經合組織（OECD）原油商業庫存將低於2015-2019年的五年均值水平。其中的兩種情景還顯示，今年第四季度，原油商業庫存仍低於五年平均水平。

但隨着供應的增加，情況將在2022年發生突變。所有三種情景都顯示，在明年下半年，OECD的原油商業庫存均高於2015-2019年的平均水平。在基準情景下，明年第四季度，OECD原油商業庫存將比2015-2019年平均水平高出1.81億桶，而低需求情景下將高出5.77億桶。

對於額外供應情景，JTC會議的假設是，伊朗和伊核問題六國達成協議，使美國解除對伊朗石油出口的制裁。此前，OPEC+在進行預測時沒有考慮過這種可能性。

有消息稱，一些OPEC成員對明年石油過剩的預測表示擔憂。這可能會促使OPEC+考慮將其整體減產協議延長至2022年4月以後。

不過，目前還不清楚這種倡議會得到多少支持，尤其是考慮到俄羅斯更渴望取消生產限制。消息人士稱，雖然沙特和俄羅斯在減產政策方面存在分歧，但雙方都不希望重演去年的價格戰。

JTC的報告顯示，在2020年5月至2021年5月的13個月內，俄羅斯實際產量比其被規定的配額平均高出8.5萬桶/日。但與其他“不達標”國家不同的是，俄羅斯並未被要求額外減產以彌補產量超出配額。

油價將在夏季觸頂70美元隨後回落

“OPEC+中沒有人在談論降低油價。OPEC+向市場供應更多原油並不是爲了拉低價格。”埃信華邁（IHS Markit）能源副總裁岑國緯（Victor Shum）在接受21世紀經濟報道記者採訪時說，“如果要增加供應，是要從更高的價格中獲利以及要維護或爭奪市場份額。”

岑國緯指出，目前，布倫特和WTI價格高於70美元/桶，處於2018年以來的最高水平。這背後有兩方面的因素：一方面，快速增長的世界石油需求是自年初以來價格上漲40%以上的關鍵催化劑，但另一方面，OPEC+減產協議也功不可沒，今年以來，已將約800萬-900萬桶/日的產量遠離市場。

對於伊朗原油重返市場帶來的影響，岑國緯認爲，即便美國同意解除對伊朗的制裁，預計也將是分階段進行，而不是一次性鬆綁。“這意味着伊朗的石油供應不會‘嘭’的一聲衝入市場，出現一個飆升。當然，在交易條款（如果有的話）明確之前，不能完全排除激增的可能性。”

“我們預計油價將在夏季達到70美元的峰值，然後回落至60多美元。我們認爲，包括伊朗石油在內的額外供應將防止市場過熱。”岑國緯說。