歐元區投資前景 專家獻策

歐洲股市近期表現　●德國、法國等歐洲主要股市至今卻處於相對低檔。圖／美聯社

歐洲市場在今年的投資配置圖上，處於繼續加碼的部位，星展歐洲股票型基金組別中，歐元區大型股票型基金自第2季來淨流入逐月增加，反映歐元區政經表現符合預期，對投資人具吸引力。

但從股市大盤表現來看，德國、法國等歐洲主要股市至今卻處於相對低檔，且德、法和西班牙大盤指數已從今年最高點下挫5％以上，歐股投資人並沒有看到獲利的歡樂。

外銀財管部門認爲，歐洲股市現在還處於波動期，挑選適當類股標的，如法巴銀財管建議的歐元區金融類股，或是花旗銀行財管部認爲的「投資日股，間接享有歐洲經濟復甦的前景」，可以是第3季下半場的適切資產佈局。

針對歐元區股票近期的下跌，渣打銀行財管研究團隊指出，問題出在歐元對美元快速突破中期盤整區間，通過1.15元的關鍵阻力勢如破竹，投資者擔心強勢歐元會侵蝕企業未來的盈餘，歐元區股票以歐元計價，兩個月來下跌超過4％，投資人若以美元計價買進歐元區股票及相關基金，股匯雙重獲利的空間更大。

法國巴黎銀行財富管理部門則認爲，歐元區經濟持續好轉，帶動資本市場活躍，多數類股股價已經偏高，金融類股在過去12個月以來雖然也已見到反彈甚多，股價仍相對便宜，且尚未完全反映資產再膨脹的題材，股價上漲亦較其他景氣循環類股來的延遲。

法巴銀財管研究團隊指出，近期一波反彈後，歐元區金融股之股價仍具吸引力，金融類股的本益比，相對於其他類股顯得仍然合理，股價淨值比0.9也尚低。在整體環境好轉情況下，法巴銀較偏好歐元區核心國家的金融機構，包括荷比盧與法國。

花旗（臺灣）銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰則指出，在美股股價偏高下，適度配置歐洲、日本等其它已開發市場，是正確的選擇，且種種跡象都指向歐元區景氣轉強，而歐元區今年來的確也吸引了機構投資人的目光，長期來看，歐洲經濟復甦將挹注日本企業出口，如果未來歐洲縮減QE，則歐元兌日圓走強，將對日本企業盈餘形成正面影響，成爲有利日本股市的因素。

花旗看好金融市場仍會對日本公司治理機制的改變作出正面迴應，有助於提高日股對資金的吸引力，投資人可以在美、歐股之外，準備回頭配置日本股票。