羣益投顧：以哈戰爭衝擊ing 短期宜保守

臺股示意圖。 圖／聯合報系資料照片

羣益投顧發佈11月財富管理月報指出，目前全球反猶太主義聲浪竄高，美國發出全球恐攻警戒令，不確定變數將衝擊投資人信心，以哈戰爭對全球經濟與股市的衝擊已經是進行式，短期投資人宜保守。

2023年10月以來，美國所公佈經濟指標再再顯示經濟強於預期，又逢財政部密集發債、以哈衝突等，以致長天期殖利率大幅揚升，債市哀鴻遍野；股市方面，利率走高不利於股市評價之外，美國商務部收緊晶片出口至中國大陸的規範，再對科技類股股價落井下石，2023年10月股債雙雙走弱。

美股、美債及美元：展望未來，一、景氣方面，疫情期間超額儲蓄將於今年第4季消耗殆盡、暫停償還貸款亦將結束，預期經濟增速將因此放緩但仍具韌性；二、貨幣政策方面，近期聯準會官員對外多表示，殖利率走高相當於升息效應，加上未來景氣增速走緩，或可降低升息必要，FedWatch工具也預期本波升息終點已見；三、債券供需方面，隨着新冠疫情刺激措施和暫停償還貸款都將結束，導致近期政府發債頻繁，爲債市利空。又升息末端，市場反應債券期限溢價，長天期殖利率上揚向上追趕短天期殖利率，惟對投資人而言，如果10年期美國公債殖利率達到5%或更高，將是長線很好的買點。因此，保守型投資人建議可以在2023年底以前，先鎖定短天期或兩年期殖利率較高的公債，賺取更高的固定收益，而在2024年初將資金逐漸轉向中長期公債，因爲若是聯準會如預期降息，將可以賺取更高的資本利得；四、就企業獲利方面，美國企業獲利谷底已出現在2023年第2季，而後逐季走揚，2023年第4季後獲利成長加速並延續至2024年，股市投資建議長線逢低佈局受惠經濟韌性的零售業、受惠AI發展的軟體與通訊服務業，及庫存去化有成的半導體與硬體設備等類股；五、美元指數方面，美國經濟數據強勁帶動殖利率反彈，與歐洲利差擴大，吸引資金迴流，美元走強。

日圓及日股：日股方面，日本受惠經濟重啓，全球旅遊業復甦，服務業表現相對強勁，薪資增速相較過去10年有所改善，加上日股評價偏低，長線投資人逢低可留意。

陸股及人民幣：中國大陸經濟因房地產景氣有待時間化解，經濟短期難有起色，陸股與人民幣操作宜偏保守。