羣益投顧總經理範振鴻 臺積領軍 臺美2025續多頭

羣益投顧總經理範振鴻

美國總統大選結束，共和黨川普確定二度入主白宮，市場關注全球股市動向，羣益投顧總經理範振鴻分析，在降息循環持續下，2025年臺美股市仍可望延續多頭走勢，美股主要受惠川普將推行的減稅政策，可望帶動企業獲利走強，臺股則將持續由臺積電領漲衝鋒。

美國經濟2025年將軟着陸並維持溫和增長，範振鴻預期，2024年美國經濟成長2.7％，2025年雖民間消費減緩，但經濟仍將成長1.8％，且市場預估，2025、2026年企業獲利成長率將分別達12.8％、13％，加上川普勝選後明年若推行減稅政策，預計將高機率複製2017年美國國會通過《減稅與就業法案》後的企業獲利及股市的正向反應，故研判2025年美國企業獲利成長率持續上修。

美國明年經濟及企業獲利有望同步持續成長，因此，展望2025年美股走勢，就大方向觀察，研判在川普上任後，美股仍將維持多頭行情，且「只會比今年更好」，並仍將以美股「七巨頭」擔綱成長引擎。

至於臺股展望，今年來加權指數累計大漲逾30％，幾乎全數漲幅都來自護國神山臺積電，範振鴻分析，臺積電目前營收創高主要貢獻來自5奈米以下先進製程的貢獻，因此儘管美商務部下令停供大陸7奈米AI晶片，對其獲利影響不大，加上明年2奈米將正式投產、3奈米還有英特爾訂單，臺積電前景依舊看好，臺積電明年還是臺股最重要的主軸。

債市方面，川普重回白宮，因一系列減稅與支出擴張政策，外界普遍預期未來美國將會持續發行更多國債，拖累美債價格大幅下跌。對此，範振鴻認爲，債券市場大幅度下殺，主要反映投資人擔憂川普上任後可能造成通膨回升，但研判已有過度反應跡象，直言現階段債市已超跌，預期美國10年公債殖利率將會維持在4.3％震盪一段時間，等待明年1月20日川普就職後，纔會有更明顯的變動。