人民銀行原行長戴相龍：擴大機構投資，支持長期資金入市

中國人民銀行原行長戴相龍1月11日在第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇上表示，擴大機構投資，支持長期資金入市。他還指出，人民銀行實施兩項支持資本市場的結構性貨幣政策工具，符合有關法律，也是中央銀行的職責。

對於如何支持長期資金入市，戴相龍建議，加大養老金對股市的投資。其次，在保持較強的賠付能力前提下，可考慮提高保險資金對權益類產品的投資比例。要爲保險資金擴大對權益類產品的投資比例創造條件，建議有關部門改進對保險資金投資效益的考覈辦法，把按年度考㧡改爲按3年考覈，以適應保險資金長期投資的特點。此外，可進一步發揮信託公司的投資功能。

戴相龍認爲，應建立股票市場特定穩定機制。股票的買賣由市場交易決定，但是，我國股票市場建立至今只有30多年，而且以散戶交易爲主。國際金融市場的衝擊和我國經濟週期的變化，會導致證券市場發生非常規波動。面對這種情況，我國要建立穩定股市的特定機制，參考歐美髮達國家相關安排。

戴相龍指出，去年中國人民銀行公佈了兩項結構性貨幣政策工具支持資本市場，對穩定股市發揮了積極影響。中央銀行通常是通過調控貨幣供應量和利率、匯率，影響股市發展。《中國人民銀行法》規定“中國人民銀行在國務院領導下制定和執行貨幣政策，防範和化解金融風險，維護金融穩定”。在股市出現非正常大幅波動時，人民銀行及時公佈和實施兩項結構性貨幣政策工具，符合有關法律，也是中央銀行的職責。

“少數人把兩項支持資本市場的結構性貨幣政策工具，看作是中央銀行發放再貸款買股票，這是很大的誤解。”戴相龍強調，中央銀行只對金融機構實行貨幣操作，金融機構從中央銀行獲得流動性則由金融機構依法自主使用。

他建議，把人民銀行實施的兩項貨幣政策工具，未來作爲常規備用工具，在股市發生非正常下滑時及時運用，以增強市場信心，保持證券市場穩定發展。