三年半虧損超10億元，原淘寶總裁孫彤宇加持的覓瑞要第三次衝擊IPO！

10月底遞表失效後，覓瑞集團(Mirxes Holding Company Limited)近日在港交所再次遞表，披露易更新了上市申請，中金(CICC)、建銀國際(CCBI)繼續爲其聯席保薦人。

作爲癌症早篩“上市俱樂部”的一員，覓瑞一次又一次的衝擊上市，表現迫切。據瞭解，覓瑞在2023年7月25日就曾遞表招股書，擬在香港主板上市，此前於2024年4月30日再次遞交港股招股書。

此前失效後，覓瑞今年年內又進行了二次遞表，也算是其第三次遞表。

血液查癌，衆多知名機構加持

公開資料顯示，覓瑞成立於2014年，是一家起源於新加坡的核糖核酸（RNA）技術公司，公司專注於在全球範圍內普及疾病篩查診斷解決方案，是開發及商業化用於癌症及其他疾病早期檢測的、精準的、無創的、可負擔的、基於血液的microRNA（miRNA）檢測試劑盒的企業。

這家公司由朱興奮、周礪寒和鄒瑞陽三位博士創立，以其明星產品GASTROClear聞名，有媒體報道稱，該款產品被宣傳，主要靠血液檢測，就能發現早期胃癌。

這項技術也讓覓瑞迅速成爲資本市場的寵兒。2018年獲得B輪融資3020萬美元，估值達1.5億美元。2021年7月，覓瑞獲得了8700萬美元的C輪融資，投後估值上升至約4.87億美元。2023年7月，覓瑞完成了D輪融資，公司投後估值達到了6億美元。

在公司股東名單中，還浮現出阿里巴巴“十八羅漢”之一、原淘寶總裁孫彤宇的身影。據瞭解，孫彤宇早在2016 年就通過其持股的另一個投資平臺VentureCraft Two，帶着400萬新加坡元入股剛完成生產設施建設的覓瑞。

目前覓瑞的第一大股東是Central Road，持有其22.03%股份，而Central Road的全資持有人正是孫彤宇。而覓瑞的創始人周礪寒、鄒瑞陽、朱興奮師徒三人分別控制公司8.12%、7.77%和14.11%股權，合計控制30%股份。

截至目前，覓瑞已獲得復樸投資、RockSprings Capital、高榕創投、華潤正大生命科學基金、建銀國際、EDBI、諾輝創投、KeytoneInvestment Group、晨嶺資本、三井物產株式會社、榕泉生物、誠通基金等衆多知名機構的投資。

三年半虧損近超12億元，資金缺口明顯

根據弗若斯特沙利文的資料，中國、日本、東南亞及美國胃癌篩查市場規模由2019年的130億美元增長至2023年的152億美元，複合年增長率爲4.1%。預計將於2028年增長至212億美元，並於2033 年進一步增長至254 億美元。

在整體市場增長和產品技術的加持下，率先進入市場和擁有核心產品GASTROClear覓瑞雖然獲得一衆明星機構投資，不過其市場表現卻並不那麼的強勢。

招股書顯示，在過去的2021年、2022年、2023年和2024年前六個月，覓瑞的營業收入分別爲6064.98萬、1775.90萬、2418.50萬和956.68萬美元，相應的研發開分別爲788.21萬、1848.18萬、2261.03萬和1069.31萬美元，相應的淨虧損分別爲308.11萬美元、5620.27萬美元、6956.93萬美元和4432.59萬美元。

三年半的時間，累計虧損達到1.73億美元，約合人民幣12.54億元。

值得注意的是，覓瑞的主要虧損來源並非研發開支，而是一般及行政開支，於2023年約佔當期收入的132.3%。2023年，覓瑞的銷售與分銷、研發，以及一般與行政開支三大項總額達到了7179.48萬美元，佔總營收的比例爲297%。換句話說，公司的支出幾乎是收入的三倍。

從盈利能力來看，覓瑞2021年至2023年，公司的毛利率分別爲69.6%和52.5%、56.2%。今年上半年的毛利率爲48.8%，呈現逐漸下降的趨勢。

值得一提的是，目前覓瑞在營運資本方面，公司現金正在快速消耗，現金及其等價物已經從2021年底的1.0億美元降至2024年9月30日的278萬美元，資金缺口明顯。