史上第二！認購倍數超5677！丨港股大看臺

港股史上第二“超購王”誕生了！

11月7日晚間，港股新股、“吉利概念股”——晶科電子發佈配售結果公告，以超額逾5677倍位列香港歷史超額認購倍數第二多的IPO新股，暫居今年新股“超購王”寶座。

11月8日，晶科電子正式登陸港股，開盤上漲16.34%。

那些曾經的“超購王”都怎樣啦？

近期，港股市場上的部分IPO新股頗爲受捧。10月以來新上市的9家公司中，有3家獲得百倍以上的超額認購，其中卡羅特更是獲得1347倍超額認購，上市首日漲幅超過58%。

除了卡羅特之外，今年港股市場上還有2家公司的認購倍數也極爲火爆，認購倍數更是超過2000：今年6月上市的優博控股，認購倍數達2503；今年7月上市的元續科技，認購倍數達2480。

而晶科電子的認購數據則是力壓上述3家公司，達到5677倍。登頂今年的“超購王”和史上排名第二“超購王”。

在如此火爆的申購下，這些公司後來的市場表現又是如何的呢？

Wind數據顯示，在晶科電子股份上市前，港股市場上市之初網上發行有效認購倍數超2000的有10家公司。其中，2018年上市的毛記葵涌的認購倍數最高，達到6289倍，當時申購一手的中籤率僅有0.80%。

從上圖不難發現，這些港股史上的“超購王”絕大部分表現均還不錯，除了今年上市的優博控股、元續科技和2014年上市的惠生國際表現不佳外，其他7只個股的上市首日均出現了較大漲幅，尤其是毛記葵涌首日漲幅達到431.67%。

如此巨大的超額認購倍數其實在港股並不常見，從上圖也可以清晰看到，這些出現巨大超額認購倍數個股的募資額基本都不太高，除諾輝健康和時代天使外，基本都在億港元級別和以下。其中，毛記葵涌僅爲8100萬港元，其他如優博控股、元續科技、HSSPINTL則更少，僅有6000餘萬港元。

而本次晶科電子的募集金額其實也不太高，原計劃募資總額僅爲1.21億港元左右。但本次在發售量調整權獲悉數行使後，募資總額達到1.39億港元。

同時，拉長時間來看，這些“超購王”的長期表現則極爲不樂觀。不少“超購王”的跌幅甚至已超過90%，惠生國際、米蘭站兩家的跌幅更是達到97.74%和98.38%。

晶科電子是什麼來頭？

據瞭解，晶科電子作爲吉利的供應商，曾在2019年12月衝刺科創板上市，最終卻在2020年5月自願撤回了上市申請。

招股書顯示，晶科電子是中國最早開始量產大功率倒裝LED產品的公司之一。經過多年的研發和技術沉澱，針對不同的應用場景，晶科電子開發了系列化的倒裝LED技術。晶科電子的基礎技術還包括先進白光封裝光轉換技術、先進LED集成封裝技術和高端LED器件封裝技術，各項技術協同發展，技術能力始終位於全球創新先進行列。

根據灼識諮詢的資料，以收入計，晶科電子的實力並不弱：

在中國高端照明行業的國內器件和模塊製造商中排名第三，在同行業所有器件和模塊製造商中排名第5，2023年市場份額爲5.3%。

在中國中高端汽車智能視覺行業，在國內製造商中排名第五，在同行業所有制造商中排名第12，2023年市場份額爲0.5%。

在中國液晶電視背光顯示行業，在國內及所有制造商中均排名第四，2023年市場份額爲9.1%。

同時，晶科電子營收和利潤也在持續增長。招股書顯示，晶科電子2021年、2022年、2023年營收分別爲13.88億、14.11億、18.58億元；毛利分別爲2.28億、2.35億、3.39億元；期內利潤分別爲7800萬、3907萬、7204萬元。2024年前5個月營收爲8.43億元，上年同期的營收爲6.25億元；毛利爲1.54億元，上年同期毛利爲1.04億元；期內利潤爲3217萬元，上年同期的期內利潤爲756萬元。

值得注意的是，晶科電子與吉利系企業有着極爲深厚的聯繫。

比如，在股權結構方面，晶科電子就與吉利有着千絲萬縷的關係。招股書顯示，在吉利系企業中，李書福及其佔多數控制權的公司（包括吉利集團）以及耀寧科技及其聯營公司均爲晶科電子的關聯人士。其中，李書福爲晶科電子主要股東李星星的父親及非執行董事鄭鑫的岳父。

目前晶科電子已與二十餘家國內汽車主機廠、汽車品牌及一級供應商建立合作關係，包括吉利汽車、領克、極氪、精靈、路特斯、廣汽、長安汽車、理想汽車、馬瑞利等行業領導者。

但是晶科電子的業務仍高度依賴於吉利系企業。招股書顯示，2021年、2022年、2023年、2023年前5個月及2024年前5個月，晶科電子來自吉利系企業的收入分別爲人民幣5060萬元、3.50億元、7.06億元、2.11億元、3.27億元，分別佔晶科電子同期總收入的3.6%、24.8%、38.0%、33.8%及38.8%。

晶科電子預計，來自吉利系企業的收入近期會繼續增加。

責編：李丹

校對：王錦程

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