“市值退市”新規助力優勝劣汰

自7月1日起，連續20個交易日每日股票收盤總市值低於3億元的上市公司將被退市。去年12月底，滬深證券交易所發佈退市新規，完善多項強制退市指標，包括將原來的“連續20個交易日每日股票收盤價均低於股票面值”的退市指標修改爲“連續20個交易日每日股票收盤價均低於人民幣1元”，新增“連續20個交易日每日股票收盤總市值均低於3億元”的市值退市指標等，並明確“3億元市值退市”於今年7月1日起正式實施。

專家認爲，“3億元市值退市”指標的設定，是對面值退市的有益補充，讓一些上市公司採用並股等方式規避“1元退市”成爲不可能，未來市場化退市效力有望進一步增強，促使上市公司更加聚焦主業，注重可持續經營能力和市場競爭力的提升。

同時，“3億元市值退市”還有助於糾正炒小、炒差、炒殼的不良投資習氣。一直以來，由於併購可能性高、體量輕盈好拉昇等原因，一些投資者熱衷於炒作低市值公司。但在退市新規下，這類公司的退市風險將大大增加。

“明確‘1元退市’‘3億元市值退市’意味着一些股票如果價格跌至1元附近，市值低於5億元並持續縮水，被退市的可能性將大增，一旦觸發強制退市，對於試圖抄底博反彈的散戶、遊資等來說，就會面臨較大經濟損失。”光大銀行分析師周茂華表示。

Wind數據顯示，截至7月5日收盤，包括退市富控在內的3家退市公司市值低於3億元，另有9家公司市值低於10億元，距離3億元並不遙遠。“這將使投資者有機會盡量回避或拋售一些長時間不盈利、績差股或存在嚴重財務造假等行爲的股票，轉而更加關注上市公司的可持續經營能力、市場競爭力等。一些聚焦主業、‘護城河’較深、具有長遠發展潛力的公司，將受到市場青睞。”周茂華表示。

回顧退市新規實施這半年多以來，資本市場出清步伐明顯加快，優勝劣汰效應顯現，已有10多家公司完成退市。部分投資者擔憂，“3億元市值退市”啓動後，是否會出現“退市潮”？對此，周茂華認爲，未來退市公司數量勢必較以往增加，一些缺乏持續經營能力、業績差或持續出現虧損、存在嚴重財務造假等行爲的上市公司將面臨更大退市風險，一些ST公司將加速貶值，A股股票價格也將出現明顯分化。

“但這並不意味着會出現‘退市潮’。”周茂華分析說，目前國內經濟復甦態勢良好，企業經營狀況整體穩步改善，全球投資者對國內資本市場的發展前景樂觀，並未出現大面積公司業績惡化或觸及退市規定現象。隨着退市常態化、註冊制全面鋪開、監管制度短板加快補齊，國內上市公司有望加快優勝劣汰，投資者也將更加重視價值投資，並將有更多長期資金涌入市場，推動資本市場生態不斷優化。