衰退憂慮緩解 美債殖利率反彈 掌握長債ETF佈局甜蜜點

圖／Photo-AC

美國初領失業救濟金數據報喜，「好消息就是好消息」，緩解經濟衰退疑慮，美債殖利率反彈。中信投信表示，美國聯準會（Fed）降息態度不變，債市長線仍看好，美債殖利率回升，更是佈局長天期美債ETF好時機。

而債券ETF證交稅免徵，也降低交易成本，此時投資美債ETF，除可鎖定穩定息收，長線也有機會賺取資本利得空間。

美國勞工部日前公佈最新初領失業救濟金數據，初領失業金人數報 23.3 萬人人數，創近一年最大降幅，顯示勞動市場並未如想像般糟糕，經濟衰退疑慮緩解，激勵上週美股反彈，8月8日費半指數大漲近7％，標普500指數創2022年以來最大單日漲幅。而短線跌幅過大的美債殖利率也反彈回4％附近，長天期公債價格出現回檔。

中信美國公債20年經理人張瓈尹表示，聯準會暴力升息抑制通膨以來，市場對於降息的期待，導致「壞消息就是好消息」。然而聯準會確定要降息後，市場反而轉向「衰退交易」，但美國服務業指數和初領失業救濟金數據優於預期，抹消大部份投資人對經濟衰退的疑慮，也讓「金髮女孩經濟」有望延續。

不過，從其他經濟數據觀察，美國經濟確實有降溫跡象，且其他主要國家央行除了日本以外，皆已開始降息，顯示經濟成長情勢放緩，現在已經不是討論聯準會何時降息，而是降幅的幅度和次數。在此情況下，美債殖利率逐步走低，已是可以預期的方向。

然而，由於近期股票市場波動大，投資人涌入債市避險，短線債券價格漲多，所幸近期市場回穩，債券價格也回落到相對合理的點位。隨着降息循環啓動，適合投資人長線佈局。

張瓈尹表示，長天期美債對利率較敏感，目前市場預期聯準會今年可望降息3碼，統計近3次聯準會降息期間，投資人在降息前半年進場，無論是持有一年以上、兩年以上，皆可享有2成以上的報酬。因此在降息前投入長天期美債ETF是很好的甜蜜期。