佈局長天期投等債 掌握息利雙收

圖／美聯社

在臺掛牌BBB公司債ETF平均票息率前十大

美國聯準會（Fed）9月利率決策會議後宣佈降息2碼，然債券不漲反跌。法人認爲，債券價格走勢主要受市場提前反映對於降息的預期，但觀察目前相關經濟數據，都還在合理的預期範圍內，因此建議投資人此時更應佈局於長天期美債，又以長天期投資等級債較具投資價值，幫助投資人在資本利得與息收兩者間獲得較佳的投資效益。

根據CMoney統計至9月30日，在臺掛牌的BBB級公司債ETF的總市值規模約爲1兆元新臺幣，今年以來成長幅度約63％。觀察受益人數，根據集保統計至9月27日，BBB公司債ETF的受益人數爲78萬人，較年初成長約52％，顯見已有不少投資人瞭解降息對於債券的影響。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠表示，長短天期債券的殖利率曲線之前持續很長一段時間的倒掛，但已慢慢趨於正常軌道。根據九月底的最新數據，美國2年期公債殖利率3.57％，已低於美國10年期公債的殖利率3.75％，顯示投資於長天期債券已顯現吸引力。

長天期債券對利率變動敏感度較高，根據歷史經驗，降息有望帶動債券市場信用利差收斂，債券的存續期間越長，資本利得越值得期待。此外，不論市場利率漲跌，只要發行人不違約，債券持有人便有債息可領，是相對穩定的收益來源。

中信優息投資級債（00948B）經理人呂紹儀指出，2008年後低利率成新常態，股市受惠導致投資人習慣超配股票，統計過去5年ETF資金流向，股市流入量爲債券1倍以上，但若回測自1990年以來市場表現，當聯邦基準利率高於3％時，債券相對股票其實更值得投資，建議投資人可增加投組的債券配置。

新光IG金融債ETF（00844B）經理人王韻茹認爲，據歷史統計，每當金融市場恐慌發生時，金融債相較持有金融股更具抗跌性佳，擁有資金避險特性，可滿足追逐收益又希望兼顧抗跌需求。