西王食品上半年扭虧的另一面：營收下滑新建項目延期等三大難題待破解

近日，西王食品（000639）發佈2024年上半年業績報告，實現營業收入25億元，同比下滑7.91%。淨利潤4065萬元，扭虧爲盈，上年同期虧損5126萬元。

西王食品表示，上半年，公司在產品創新、渠道擴充方面持續發力。渠道方面，實現經銷商新增48餘家，新開網點8000餘家。搭建了京東、淘寶、抖音等線上營銷渠道，成立電子商務部，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州等城市設立倉儲中心，形成了強大的市場運維體系；產品方面，開展產品升級、補充優質單品，上市大潤發5.28L、世紀聯華4.5L產品定製，從規格、賣點等方面形成差異，打造差異化爆品。

西王食品從事食品加工業，主要產品爲玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油等食用植物油，以及運動營養和體重管理產品其主要品牌包括MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等。

報告出爐後首個交易日，西王食品股價表現並不理想，當天股價跌幅達到3.95%。成功扭虧，資本市場反而“用腳投票”。問題癥結在於，西王食品面對三大難題：如何扭轉營收下滑趨勢？擴建60萬噸玉米油項目延期，未來如何處置？如何緩解現金流壓力。

數據顯示，西王食品營收已經連續2年半下滑，2022年下滑4.47%、2023年下滑9.56%、今年上半年下滑7.91%。如果營業收入不能及時遏制下滑趨勢，西王食品今年營收或跌破50億元。

2020年，西王食品稱，爲了更好地把握市場機遇，充分發揮企業的規模優勢和市場競爭優勢，計劃在現有生產線基礎上，自籌資金投資新建30萬噸小包裝玉米胚芽油項目。總投資14.92億元，項目分二期建設，預計項目全部建成時間爲2022年。

2024年半年報顯示，上半年投資額僅爲42.5萬元，該項目目前累計投資約爲1.9億元。西王食品表示，受經濟環境影響，未能達到預期進度。

該項目是繼續推進還是放棄，西王食品或陷入進退兩難。

對於西王食品來說，最大難題是公司現金流並不充裕。截止到6月30日，公司擁有貨幣資金、交易性金融資產大約16.5億元，短期借款爲10.2億元，一年內到期的非流動負債爲7.53億元，長期借款爲1.1億元。