先探／半年報找黑馬
熱錢大舉襲臺，外資大量買超，臺股重新來到九千點上下，正值各家公司陸續發佈上半年財報，成績好的公司股價大多同步反應輪漲氣氛可望到本月中下旬；中低價業績成長或是轉機股股價表現較佳。
【文／方亞申】
見諸歷史，全球股市不管是新興市場或歐美股市，七月及八月份下跌機率總是相當高，一般以爲與市場放假有關。然而今年全球股市屢屢打破過去傳統，第二季歷經英國脫歐公投，全球股市只是短暫回檔，美國及新興市場股市，七月份馬上就創新高，一直延續到八月，看不出暑假效應。主要就是近幾年全球資金寬鬆態勢來到歷史僅見狀態。
美國、新興市場股市姿態不低
原本美國經濟好轉說要升息，結果在去年底小升一次後，今年一直在延後第二次動作。而從年初日本無預警貨幣寬鬆、歐洲實施負利率，到英國脫歐，大家都擔心已經撒下去的錢無用，加上經濟未明顯好轉，寬鬆政策只有加碼再加碼。日韓日前都再擴大寬鬆銀根、澳洲降息、英國本週可能降息等等，市場資金還是相當多。尤其能炒作的標的減少，大宗物資價格近兩個月大幅修正二～三成、今年從低點反彈一倍的油價步入過去兩年夏日下跌的後塵，回檔幅度超過二成，資金從這些地方撤出，似乎又轉進股市。
美元轉弱是本週焦點所在，進而引發亞洲貨幣大升值，資金再度流入，臺幣升抵近一年新高，韓元則是近十三個月新高，也帶動外資大買臺股。八月前四個交易日買超約一五二億元，而單就七月份外資就買超上市公司一六三九億元，若是本波從五二○後指數八○八○點外資開始大買起漲點至本週四，外資已買超臺股二九九三億元，從過去歷史來看，沒有一次外資波段買超量如此之大，也告訴市場資金多且轉向亞洲。今年除了元月與五月新任總統就職，其餘五個月都呈現淨匯入，合計前七月外資共淨匯入一二二．一三億美元，等於去年臺股上萬點後，外資淨匯出的一一○億美元，在今年前七月都回頭重新匯入了。
當然外資究竟還會買多少？是大家注意的，這次外資買超，使得臺股六月上漲一三○點、七月上漲三一七點，月線連續三個月收紅，顛覆過去歷史經驗─五～七月是下跌機率最高月份，龐大資金潮使得國內外歷史經驗都不適用（歐美通常夏季股市較低迷，但美股卻在夏季創歷史新高）。從二○一○年以後，外資歷次大幅度波段買超，金額都在二千億元上下，這次已超過前幾次，究竟會買到何時，很難預測，雖然已有外資調高臺股上限至九五○○點，但還是要步步爲營。
倒是可注意外資期貨多單變化，今年以來行情上漲，外資期貨多單從一萬口、兩萬口，到四萬口，其間雖有總統就職前低迷以及英國脫歐全球股市一度大回檔，但期指多單不變，本週一再創下七．三五萬口歷史新高，只要多單維持在三萬口以上，臺股還是偏向大箱型震盪或是盤堅。惟若指數低於八六○○點就要小心了。
另一方面來看，指數在九千～九千兩百點區間內，這是臺股歷史相對高檔區，若真要突破，也須有連續超過千億元成交量纔可。而前兩個月臺股以相對高殖利率吸引外資買進，隨着重量級個股陸續除息，高殖利率誘因將下降，屆時外資動作也須注意。外資來得快，可預期未來去得也快，所以要緊盯外資動向。
綜合來看，外在龍頭美國S&P 500大企業裡已公佈最新財報，當中七一％獲利優於市場預估，五七％營收優於預期；七○％企業的每股獲利高於一年平均值，六七％高於五年平均值。只要美股未連續大跌以及歐洲銀行業未再出問題前，全球錢潮轉向新興市場未變，臺股資金潮不容易一下子退去。接下來就看趁着上半年報陸續公佈，臺股本身公司獲利如何刺激股價。
最近公佈臺灣第二季經濟成長率爲○．六九％，較「預期衰退」爲佳，而七月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）爲五四．二，非製造業經理人指數爲（ＮＭＩ）五四．四，兩者皆連續呈現擴張，表現較中國好。其中資訊產品出口增加是主要原因。當然還有塑化工部分出口不錯。不過後者還是要小心近期油價已從每桶五一美元下跌至四○美元附近，未來勢將影響到塑化出口部分，所以若塑化股第二季獲利亮眼，也不必太興奮。再來越晚公佈財報者越要小心。(全文未完)
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