小心特朗普！高盛：關稅計劃可能導致美聯儲額外加息五次

高盛首席經濟學家Jan Hatzius最新表示，美國前總統特朗普的全面關稅計劃可能引發該國通脹上升，從而促使美聯儲進一步加息約五次。

Hatzius預計，特朗普的關稅提案可能將美國的平均關稅稅率提高16個百分點，達到近20%，這將是二戰後的最高水平。而這可能會引發全球報復性關稅，有貿易戰的威脅。這裡的假設是，所有其他國家都會採取相應的措施，將關稅收入用於減稅。這種情況下，貿易政策的不確定性將被推高至特朗普首次擔任總統期間的頂峰水平。

Hatzius表示，在沒有貿易戰的情況下，高盛的基本觀點是，歐洲央行和美聯儲將在未來兩年內將政策利率降低150-200個基點。然而，如果有全球貿易戰：

高盛利用上述數字計算出對貨幣政策的影響，採用的標準是泰勒規則，結果是導致更大的貨幣政策分歧：

華爾街見聞網站此前6月文章提到，特朗普提出了“全關稅”聯邦收入體系的想法，其規模足以取代所得稅。特朗普考慮，如果他再次當選，將對所有從其他國家進口到美國的商品徵收至少10%的關稅。

分析指出，特朗普一貫支持提高關稅以保護美國國內產業，同時長期支持爲企業減稅。而全關稅政策則是將把這兩種立場結合起來，併發揮到極致，扭轉100多年來鼓勵自由貿易、要求高收入家庭繳納比中產階級更高的稅率經濟政策，這種政策立場似有重歸19世紀財政政策之勢。

近日，伴隨着特朗普獲勝的概率不斷增加，特朗普交易迴歸，市場發生了明顯的轉變：美債曲線走陡、油價上漲、美股上漲、波動率上漲。

被稱爲“末日博士”的經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）警告稱，特朗普連任可能會引發貿易戰，從而損害股市。

魯比尼的主要觀點如下：