醫藥生物行業觀察：原料藥週期企穩；中國化學項目拓展加速

中國化學原料藥行業近期呈現量升價穩趨勢，抗生素產業鏈價格維持高位，動保原料藥價格觸底回升。2025年2月第3周，醫藥生物板塊上漲1.88%，醫療研發外包以11.3%漲幅領跑，線下藥店、中藥等板塊表現承壓。行業結構性分化背後，企業動態與週期修復成爲關鍵驅動力。

一、原料藥行業供需格局持續優化

抗生素產業鏈價格韌性凸顯

受環保與成本壓力影響，抗生素上游中間體價格持續上漲，阿奇黴素、克拉黴素原料藥價格維持高位。動保原料藥經歷長期下行後迎來拐點：氟苯尼考均價從歷史高點400-700元/kg降至100-200元/kg，行業出清加速推動價格週期性回升。

肝素與碘造影劑原料藥築底

肝素原料藥市場供需失衡逐步改善，2024年價格企穩，非規範市場價格衝擊減弱。碘造影劑原料藥方面，2022-2023年受供給收縮影響價格衝高後，2024年電子行業需求拉動價格回升，但原料藥環節仍處週期底部。

政策與成本驅動行業集中度提升

環保政策趨嚴與能耗管控推動中小產能退出，頭部企業通過技術升級與規模化生產鞏固優勢。例如，中國化學天辰公司自研“天然鹼生產工藝”獲技術創新獎，其海外項目累計產能超1000萬噸，彰顯技術壁壘與成本控制能力。

二、企業動態與市場表現分化

中國化學項目拓展與技術突破

2025年1月，中國化學新籤合同額309.4億元，涵蓋陝西榆能精細化工公輔EPC總承包等重大項目。其子公司中標哈薩克斯坦Silleno石化綜合體項目，標誌海外高端化工市場突破。控股股東國化公司累計增持2783.7萬股，傳遞中長期發展信心。

人福醫藥治理結構重塑

人福醫藥控股股東當代科技重整計劃推進，招商創科擬通過118億元投資獲得23.7%表決權。伴隨管理層調整，新任董事具備招商局集團背景，企業戰略或向“聚焦核心業務+國際化”傾斜。

板塊內結構性行情顯著

2月第3周，醫療研發外包板塊上漲11.3%，醫院、化學制劑等細分領域跟漲；線下藥店、血液製品等板塊跌幅超3%。市場對創新產業鏈及成本改善標的關注度提升，而對政策敏感度高、競爭加劇的領域持謹慎態度。

（注：文中數據及企業動態均嚴格依據輸入資料與公開信息，未引用外部數據或主觀建議。）

本文源自：金融界

作者：觀察君