嬰配粉市場持續下滑，但“毛孩子”的寵糧卻還是好生意

相比於持續下滑的嬰配粉行業，有着“毛孩子”之稱的寵物相關行業卻增長依舊。受益於市場規模的不斷擴容和集中度的提升，近期多家寵物食品企業紛紛交出快速增長的成績單，特別是寵物食品業務。

財報顯示，2023年乖寶寵物（301498.SZ）實現營收43.3億元，同比增長27.4%，實現歸母淨利潤4.3億元，同比增長60.7%。其中寵物零食收入21.7億元，同比增長了10.9%，而寵物主糧收入20.9億元，則同比增長了50.4%。2024年一季報，乖寶寵物收入約11億元，同比增長21.3%，淨利潤1.5億元，同比增長了74.5%。

中寵股份（002891.SZ）在2023年實現收入37.5億元，同比增長了15.4%，歸母淨利潤同比爲2.3億元，同比增長120.1%。分業務上，寵物零食收入23.5億元，同比增長9.8%，而寵物主糧收入5.8億元，同比增長了60.2%，2024年第一季度的增速又有所提升。

健合集團（01112.HK）此前收購了美國知名寵糧品牌Solid Gold和寵物營養高端品牌Zesty Paws，2023年其PNC（寵物營養與護理用品）業務實現收入18.7億元，同比增長了18.2%，其中中國市場銷售額同比增長了20.8%。

佩蒂股份（300673.SZ）2023年雖然財務數據出現下滑，實現收入14.1億元，同比下降18.5%，淨利潤虧損1109萬元。但從財報中可見，其業績下滑主要是受到國外銷售下降影響，國內市場銷售3.5億元，同比增長了27%，此外，主糧和溼糧業務收入2.1億元，同比增長了31.3%。

寵糧生意的火熱，來自於國內寵物市場的持續擴容。北京萌寵世界商貿有限公司創始人陳建亮告訴第一財經記者，2023年寵物消費依然表現較好，特別是一些剛需，如吃喝類業務增長非常穩定。

雀巢中國普瑞納寵物食品業務負責人陳曉東此前也透露，寵物食品是快消品行業中受到疫情影響相對較小的品類。

這一方面來自於貓狗數量的持續增長，另一方面也來自於產品和市場集中度的變化，特別是前者。

近年來，國內結婚和新出生人口數字不斷降低，單身趨勢帶來的孤獨感催生了對寵物陪伴需求的大幅增長。根據尼爾森IQ發佈的《中國寵物消費趨勢報告》，居民人均可支配收入每增加 1%，寵物市場規模預計增加約 0.67%，而且出生率每降低1%，市場規模預計增加約0.55%。

《2023年中國寵物行業白皮書》顯示，2023年我國寵物犬數量爲5175萬隻，較2022年增長1.1%，寵物貓數量爲6980萬隻，較2022年增長6.8%，犬貓數量實現雙升。其中，寵物食品是國內寵物行業最大的細分市場，2023年佔總規模的52%。

值得注意的是，美國等成熟寵物市場依然保持較快增長，美國寵物產品協會數據顯示，2023年美國寵物行業的市場規模約爲1369億美元，同比增長10.8%。

在近期舉行的業績會上，乖寶寵物管理層認爲，我國寵物行業目前仍處於初級階段，市場潛力較大，發展速度較快，而品牌集中度還較低，現在市佔率最高的品牌也只有5%-6%。現在寵物行業市場環境競爭有所加劇，品牌集中度在提升。因此公司後續戰略方向和重點不是逐利，而是根據目前市場處於初級階段的特點，提升品牌的市場佔有率。

不過廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬告訴第一財經記者，中國寵物市場的紅利期還在持續，但市場已經呈現傳統歐美品牌、國內寵物品牌和新進入品牌百花齊放的狀態，下一步市場面臨的也將是存量競爭的淘汰賽。