運營商全面接入DeepSeek意味着什麼？

《科創板日報》2月12日訊 近日，三大運營商宣佈全面接入DeepSeek，給市場帶來了一波不小的衝擊。

中國電信率先成爲國內首家實現DeepSeek模型全棧國產化推理服務落地的運營商級雲平臺；中國移動緊隨其後，在移動雲接入DeepSeek並實現所有主流版本的兼容；中國聯通則在完成DeepSeek-R1模型適配後，於全國270多個骨幹雲池預部署，接入多種產品場景。

然而這並不意味着結束，就在昨日，中國電信和中國移動又分別推出天翼雲和移動雲智算一體機-DeepSeek版，以滿足企業的私有化、國產化部署需求。

諸多信息表明，這場AI技術與通信行業的融合或在未來顯現出更加深遠的影響......

▌AI應用加速普及

運營商全面接入DeepSeek究竟意味着什麼？中國銀河2月11日研報指出，運營商具備全國最大的流量通道以及數據積累，同時雲業務硬件基礎較強，雲服務普及度較高，全面接入DeepSeek，有望帶動雲業務持續放量，未來AI應用普及或超預期。

近兩年，人工智能大模型層出不窮，對智算的需求也迎來飛速增長。據華泰證券測算，成熟大模型的運營有望帶來3169億美元的全球AI服務器增量市場。根據IDC預計，2026年，我國智能算力規模將進入每秒十萬億億次浮點（ZFLOPS）級別，達到1271.4 EFLOPS。

而隨着DeepSeek的橫空出世，國產AI在算力成本節約和開源方面優勢漸顯。其R1模型API服務價格遠低於同期OpenAI o1API定價水平，且在邏輯、數學及中文任務中表現優異。通過最開放的MIT開源協議，和將推理大模型蒸餾給開源小模型等一系列工程方法，DeepSeek有望促進AI平權，加速AI應用的爆發，帶動推理算力需求加速釋放。

這幾日，衆多數字醫療領域的頭部企業先後官宣接入DeepSeek，比亞迪璇璣架構全面接入DeepSeek以宣告“智駕平權”時代的到來，人形機器人創企相繼驗證DeepSeek有效性也顯然提高了市場對其商業化的預期。可以說，AI應用正以百花齊放之勢加速襲來。

東吳證券強調，在AI的應用上，目前形成高度一致預期和很大期待的當屬具身智能和自動駕駛。DeepSeek對於降低大模型訓練成本和提高研發效率將會有很大助力，加速機器人在應用場景中的落地和產業發展。另外，DeepSeek有望推進雲端大模型訓練成本和車端算力部署成本下降，將進一步推進中階智駕下放。

▌運營商收入有望增長

在AI應用爆發和算力需求加速釋放的同時，需看到三大運營商早先在AI算力領域的積極佈局。中國移動在算力建設和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重構建完整的人工智能生態體系；中國電信則在算力提升和星辰大模型系列的研發上持續發力；中國聯通重點佈局算網數智，通過元景大模型和算力智聯網的建設，推動智能化轉型。

從資本開支來看，去年中國移動計劃算力領域投入475億元，同比增長21.5%，佔資本開支比重提升5.8個百分點至27.5%。中國電信則在雲/算力投資180億元，智算規模超過21EFLOPS，同比增長超過10EFLOPS。中國聯通也表示，公司算網數智投資堅持適度超前、加快佈局。

中國銀河認爲，DeepSeek開源模型推出後，大模型的重心逐步從預訓練轉移到了後訓練，推理端算力規模有望提升，對於硬件端的要求也有所降低，運營商對算力底座的投資有望與應用端的普及形成良性循環，資本開支的投入逐步轉化爲規模化提升的回報。

該機構進一步指出，運營商盈利能力、現金流資產不斷改善、資產價值優勢凸顯，持續增加分紅回饋股東，運營商業績持續增長或超預期。當前運營商雲業務發展如火如荼，DeepSeek對於成本端的降低有望協同運營商雲業務部署以及運營商的海量數據資產，推動運營商第二曲線的快速增長。

具體而言，華泰證券認爲，未來電信運營商有望從三個維度受益：

網：AI應用的繁榮伴隨着數據流量需求的高增長，未來十年運營商來自數據流量的收入增長中樞有望提升；

雲：AI雲計算在DeepSeek大模型的賦能下行業景氣度提升，運營商雲業務有望迎來收入的增長及利潤率的改善，同時，數據中心業務有望受益；

端：AI與智能終端加速融合，連接需求從“人與人”向“物與物”拓展。

從投資層面來看，開源證券表示，DeepSeek接入運營商一方面對於運營商的算力需求有望提升，或將帶動運營商雲計算業務與智算業務發展，一方面有望推動運營商自己的AI大模型和AI應用發展，運營商有望迎“盈利+估值”戴維斯雙擊，建議重視三大運營商投資機遇。