重錘落下，賈躍亭的樓塌了
作者丨曹謹浩
來源丨華商韜略
在美國造車多年且和樂視系已經“撇”清關係的賈躍亭，收到一份2.412億元的罰單，伴隨着罰單的還有一份證監會發布的市場禁入決定書，對其採取終身證券市場禁入措施。
對於賈躍亭來說，這份罰單和“終身禁入”只是“遲到”，並非突然。
創業二十餘載，賈躍亭的“偉大夢想”坑哭了投資者，紙糊的財務外皮終於罩不住造假的“火”。
01
2019年4月26日，樂視網發佈2018年報及關於暫停上市前的停牌公告，前者顯示，公司淨資產負30億，後者則讓樂視的退市進入倒計時。
4月29日，因涉嫌信息披露違法，證監會決定對賈躍亭進行立案調查。
一旦退市，十幾萬投資者最後一絲翻盤的希望徹底破滅。
這一天終於還是來了。
2016年11月2日，樂視那場自創辦以來最貴最高調的“舊金山千人發佈會”還在爲人津津樂道，一則拖欠鉅額貨款的勁爆消息就直接把賈躍亭和他的樂視生態推到了輿論風暴的中心。
樂視危機正式爆發。
外界對其資金鍊斷裂的質疑蜂擁而來，短短四個交易日，市值陡降128億，股市一片腥風血雨。賈躍亭不得不發佈著名的“海水與火焰”內部信，宣佈進行變革，但曾一呼百應的創業板龍頭已轟然墜落。
當賈躍亭在危機中越陷越深的時候，他的山西老鄉孫宏斌帶着150億趕來“同袍攜行”。經過一番整頓，老道的孫宏斌才發現自己也兜不住樂視的財務黑洞。最後，賈躍亭遠遁美國埋頭造車，孫宏斌成了留守董事長，淚灑發佈會。
這邊孫宏斌剛剛壯士斷“頭”，那邊的許家印懷着恆大造車的美好憧憬接盤破產邊緣的FF法拉第未來。三個月時間燒光八億美元后，一場農夫與蛇的爭論讓雙方對簿公堂，結果以許賈二人拆分FF境內外資產告終。
眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。
樂視的坍塌並非偶然，在其發展的過程中，一直伴隨着造假的質疑。2017年，賈躍亭曾極其乾脆地迴應稱：“樂視IPO，100%沒有造假”。
直到昨天晚間，證監會的一紙處罰決定書讓賈躍亭的否認成爲徹底的謊言。
所以，一家之言姑妄聽之，一家企業有沒有財務造假，不能光聽別人說，還要自己用眼睛去看。對此，我們的課程《財務思維：三張表重點科目財務異常識別》將由淺入深地幫助你構建財務思維，學會識別企業財務異常。
根據處罰決定書：因財務造假、欺詐發行等違法行爲，樂視網被處以2.406億元罰款，實控人賈躍亭被罰款2.412億元，其他相關人等被罰款3萬元到60萬元不等。
覆盤樂視曾經的版圖，除了“旁氏騙局”外，或許還有更多值得我們去思考的細節。
02
2011年《甄嬛傳》橫空出世，捧紅了孫儷也讓樂視網賺得盆滿鉢滿。很多習慣於盜版的網民第一次體會到了今日司空見慣的“網絡獨播”。
同一年，賈平凹、韓寒等50位作家聯名發文，聲勢浩大地討伐“百度文庫”，中國互聯網的版權時代宣告到來。
早在2006年起就押寶“正版收費+版權分銷”的樂視網在BAT之外殺出了一條通向行業未來之路，並在2010年就成爲全球第一家IPO視頻網站。
《甄嬛傳》大獲全勝，賈躍亭乾脆進軍影視業，自產自銷，推出了《紅高粱》、《羋月傳》、《敢死隊2》等多部熱門影視劇，連賈夫人甘薇都拿出了開網劇先河的《太子妃升職記》。
以樂視網爲核心，賈躍亭打造起了“平臺+內容+終端+應用”的“樂視模式”。
認定了正版付費的行業未來，樂視便進軍付費意願最高的體育直播領域，開行業之先河買下各大聯賽版權，籠絡了國內一大批忠實體育粉絲。
既然拍起了電視劇、拿下了體育版權，那麼殺向千家萬戶的客廳就是自然而然的事情。憑藉硬件賠本、會員賺錢的策略，樂視超級tv一度威脅傳統五大彩電巨頭，挑起了一輪新的互聯網電視變革。
當移動互聯網時代到來之後，樂視電視的戰略又複製到了手機上，緊隨華爲、ov和小米，“賈布斯”與“雷布斯”一度成爲人們眼裡的比較對象。
按照賈躍亭“生態化反”的模式藍圖，一個比肩“特斯拉+網飛+蘋果+亞馬遜”的超級樂視帝國已然成型，一路狂奔的股價，吸引着投資者們前赴後繼排隊送錢上門。
招商銀行更是向樂視控股及旗下公司提供100億元戰略性全球綜合授信額度，助推樂視帝國走向世界。
這些卓有成效的佈局，或許能證明老道的孫宏斌爲何敢對搖搖欲墜的樂視砸下150億的賭注。若能深耕上述任何一兩個領域，而不是“十二個茶杯就倆蓋子”（周鴻禕語），或許今天人們對於樂視的看法可能就不太一樣了。
但當時，賈會計已然燒錢燒上頭了。
03
樂視的崩塌，或許源於2013年那場特斯拉發佈會。
看着臺上馬斯克的風光無限，臺下的賈躍亭也一意孤行地衝進了最燒錢的電動車領域，做着一戰封神的美夢。
然而彼時，賈躍亭手裡還沒有一項能帶來充沛利潤的業務。
早在樂視債務危機爆發前的2015年6月，劉姝威，這個曾經一篇短文“滅掉”一家上市公司的著名經濟學家就連發三篇文章炮轟賈躍亭：
“3天減持套現25億元，錢來得太容易了”。
劉姝威認爲，上市公司管理層連續大幅度減持股票套現的行爲，意味着持續經營狀況出現了問題，並且直接質疑樂視的“燒錢模式”。
隨後劉姝威被羣起而攻之，不乏有專家學者斥之爲“不適宜互聯網經濟時代”的老土言論。
但無論什麼經濟模式，賈躍亭的七大生態只有現金流而無盈利的尷尬現實，已暴露無遺。
當BAT旗下的視頻網站也開始燒錢時，版權費暴漲數十倍，沒有財團支持的樂視網無力迎戰；
在彩電巨頭們聯合內容商的夾擊之下，樂視超級電視的銷量也進入瓶頸，規模生產和物流成本讓虧本的生意難以爲繼；
隨着國內市場則逐步飽和，手機利潤在降低，但市場對於技術研發投入的需求卻越來越強烈；
業界最看好的樂視體育則在融資資金被抽走輸入手機和汽車之後，陸續丟失了幾大聯賽的版權；
還有網約車、電商、網酒網、生態農業、互聯網金融，一個個都亟待重金投入，但樂視的資金卻大量被抽到了樂視超級汽車這個無底洞中。
如果說佈局太大致使資金鍊搖搖欲墜，那麼短時間擴張而團隊搭建跟不上所導致的管理低效與混亂，則讓樂視的財務狀況雪上加霜。
一位從樂視體育離職的解說員就曾在微博直播中公開評價：“樂視體育管理和組織機構都稱得上混亂”。
長期以來，高薪聘請的各路人馬在快速擴張的樂視體育旗幟下各自爲戰、山頭林立，缺乏統一規劃、多路並進，以至於大量資金被耗費在諸多冷門賽事以及水漲船高的版權費上。
樂視體育狀況就是整個樂視生態的縮影，用賈躍亭後來的話說就是：“戰略節奏實現過快、組織與資金面臨極大挑戰。”
樂視生態不斷失血的境況，似乎印證了那句：
“讓我們一起，爲夢想而窒息！”
因爲就在賈躍亭減持套現逃頂成功的時候，監管的大手已經狠狠扼住了樂視的脖子。
2015年6月的股災爆發後，劉士餘上臺拿着大棒砸向ptt經濟，那個賈躍亭如魚得水的資本市場一去不復返，七年燒掉1500億的樂視帝國風雨飄搖。
樂視旗下資金鍊緊張的諸多業務由於內部造血能力疲弱一一陷入危機。前文爲樂視授信百億的招商銀行更是率先申請凍結賈躍亭夫婦財產。
昨日你儂我儂的小甜甜，轉眼成爲今天的牛夫人。
爲了賈躍亭的“偉大夢想”，樂視和他的投資者們真的“窒息”了。
04
2019年，格力年報發佈，董明珠以2000億的營收力壓雷軍，萬衆矚目的“十億賭局”塵埃落定。但沒人注意到，曾經的行業霸主、格力的偶像——春蘭同期營收只有區區6億，依舊沉淪在多元化的泥潭之中。
1994年，春蘭率先上市成功，插上了資本的翅膀，行業地位如日中天。陶建幸喊出了超越福特、豐田的豪言壯語，帶領着春蘭集團在摩托車、汽車、芯片、液晶屏等陌生領域四處攻城略地，但結果卻不斷遭遇行業環境和政策的變化，紛紛折戟沉沙。
昔日的空調霸主耗盡了財力也錯失了空調市場的藍海機遇，被格力取而代之。
“當我們獲得了（商業）直覺和邏輯的統一、平衡，還要知道此時此刻的給定條件是什麼。因爲任何一個人都是在給定條件下來實現目標的。這包括我們自己有什麼稟賦，以及外界又是一個什麼樣的環境。”郭廣昌在綠公司年會的主題演講中，如此總結企業家們的教訓。
失去商業常識、迷失自我的，陶建幸不是第一個也不是最後一個。
爲了建巨人大廈，史玉柱從主營業務裡抽血、賣樓花去融資。當中國保健品市場進入寒冬後，與巨人大廈一起夭折的是他不斷膨脹的野心。後來從廢墟重新爬起的史玉柱下決心還掉所有債務，成就了一段佳話。
2001年，史玉柱被評爲“CCTV中國經濟年度人物”的理由是：他擔起了作爲一個企業家的責任。這或許纔是史玉柱得以回到中國商業核心圈的關鍵所在。
比起史玉柱的坦蕩與承擔，面對媒體的採訪，賈躍亭對於自己過去發家的細節總是諱莫如深，似乎不願意回首往事。
但拒絕過去，就是否認現在，就是拒絕承認自己當下的實際能力和所處環境，即郭廣昌所說的“給定條件”。
市場上，用燒錢的方式走多元化、跨行業發展的成功企業不在少數，最典型的就是今天的BAT。
他們與樂視的不同在於，各自都有一塊苦心耕耘多年後帶來充沛利潤的核心業務：
於騰訊是社交平臺上高黏性的用戶羣；於阿里是電商帶來的信息流和資金流；於百度則是圍繞搜索引擎建立的變現機制。
王健林曾說：先定個小目標，掙他一個億。一個億不小，但對於企業經營者，要有遠大理想，先在給定條件下，一步一步實現小目標，卻是遠大理想的必須路徑。
路要一步步走，飯要一口口吃，步子大了容易扯着蛋，如果步子大太了不光扯着蛋，連心臟也會被扯掉。
如果賈躍亭可以現實一點，踏踏實實做視頻、手機、電視，任何一樣，他都已經卡到了不錯的位置，也應該會有不錯的前景。
而如今，做大、量產、上市FF成了賈躍亭唯一的救命稻草。如果FF不成功，那麼他的餘生都會在失敗中度過。
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