中信建投：北京落實樓市新政 一線城市成交向好愈加明顯

智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，北京出臺樓市新政，首套房首付比例由30%下調爲20%，二套房首付比例調整爲五環外30%，五環內35%。同時下調貸款利率，首套房爲3.5%，二套房五環外爲3.7%，五環內爲3.9%。此外支持多子女家庭改善性需求，並鼓勵“以舊換新”活動。北京樓市新政是對5.17新政的貫徹落實，5月17日後，上海、廣州、深圳積極跟進，新房、二手房成交顯著復甦，參考其經驗，北京樓市新政出臺後，市場活躍度有望提高。

中信建投主要觀點如下：

事件

北京出臺樓市新政，首套房首付比例由30%下調爲20%，二套房首付比例調整爲五環外30%，五環內35%。同時下調貸款利率，首套房爲3.5%，二套房五環外爲3.7%，五環內爲3.9%。此外支持多子女家庭改善需求，並鼓勵“以舊換新”活動。

簡評

下調首付比例與貸款利率，降低購房者負擔。北京出臺樓市新政，首套房首付比例由30%下調爲20%，二套房首付比例原規定爲城六區50%，非城六區40%，現調整爲五環內35%，五環外30%。首套房貸款利率原規定爲城六區4.05%，非城六區3.95%，現統一調整爲3.5%，二套房貸款利率原規定爲城六區4.55%，非城六區4.5%，現調整爲五環內3.9%，五環外3.7%。下調首付比例與貸款利率，是對5.17新政的貫徹落實，有助於降低購房者負擔，下調貸款利率後，按照等額本息還款方式，購買五環內首套房，每100萬貸款，月供可減少約312元。此外，原北京二套房首付比例及貸款利率的差別主要由是否城六區區分，本次調整爲是否五環外區分，與4月30日放鬆五環外限購範圍相統一，有助於政策的落地執行。

支持多子女家庭改善性需求，推動“以舊換新”活動。新政規定，對於戶籍二孩及以上的多子女家庭，購買二套房的，在個人貸款中按照首套房認定。同時組織市房地產協會、中介協會搭建對接平臺，鼓勵更多開發企業、經紀機構參與“以舊換新”活動，有助於打通置換鏈條，釋放改善性需求。

新政出臺後，北京市場活躍度有望提升。5.17新政後，上海、深圳、廣州等城市積極跟進，於5月27日、28日先後下調首付比例和貸款利率，此後新房、二手房成交量顯著提升。根據我們的統計，6月1-25日，北京、上海、廣州、深圳新房分別成交30、80、60、22萬方，分別較5月同期提高18.7%、21.7%、44.7%、31.9%，6月1-25日，北京、上海、深圳二手房分別成交101、171、34萬方，分別較5月同期提高14.5%、55.7%、8.6%。儘管6月以來，北京新房、二手房成交有較爲明顯的改善，但幅度低於其他一線城市，參考上海、廣州、深圳市場情況，北京新政出臺後，市場活躍度有望繼續提升。

風險提示

房地產行業的風險主要在於銷售、結轉及房企信用修復可能不及預期：

1、銷售不及預期：地產市場銷售目前仍處築底階段，未來有繼續下行或恢復不及預期的風險；

2、結轉不及預期：銷售疲弱導致房企銷售回款較差，資金來源較緊張，項目的施工進度可能受到影響，或導致結轉不及預期；

3、房企信用修復不及預期：部分高槓杆的房企出險可能性仍存，導致行業整體信用修復進度緩慢，影響房企公開市場債務的融資規模與融資成本，進而導致行業竣工及現金流壓力加劇。