專家傳真－現今臺灣經濟面臨的挑戰
臺灣內需市場有限，向來是外銷導向的經濟體，但提振臺灣景氣單靠觀光服務業繁榮或少數農漁產品外銷是不夠的。圖爲高雄市長韓國瑜推銷農產品。圖／本報資料照片
韓國瑜任高雄市長以來促銷高雄農漁產品頗有成效，觀光客慕名到高雄，繁榮市況也有目共睹。然而單靠觀光服務業繁榮或少數農漁產品外銷是不夠的。臺灣是一島國，內需市場有限，向來是外銷導向的經濟體。因此國際經濟盛衰必然影響臺灣經濟的景氣。
臺灣經濟成長長期趨緩是事實：1992～1999李登輝時代臺灣經濟平均年成長率6.5％；2000～2007年陳水扁時代降爲4.9％；2008～2017年馬英九執政爲2.7％；2017年至今蔡英文時代更降至2.4％。
原因之一是全球經濟成長減緩，從2000～2007平均4.5％，降至2008～2014年的3.3％，根據麥肯錫與IMF預測未來更將降至2.2％。因爲(1)全球人口成長停滯，生育率降低；(2)人口老化，退休人數增加；(3)投資減緩；(4)技術創新減緩。
原因之二是全球化趨勢下工廠外移，特別是中國經濟崛起後，更產生磁吸效應吸引全球投資。日、韓、美國均不例外。目前臺灣接單海外生產比重達53.2％，特別是資訊電子產品更高達93.5％，其中多數在中國。目前臺灣對中國貿易依存度高達40％。
(1)全球化：當貿易自由化之後，隨着生產要素與商品的全球移動，同質性高的生產要素價格將趨於一致。傳統勞動力被其他地區便宜的勞動力所取代。
(2)網路化：網路購物興起之後，商品價格趨於全球一致，生產要素成本也必然齊一化。
(3)科技化:百年前的工業革命，卅年前的電腦化，目前的網路化，甚至未來的AI…等，科技進步，都使人工勞力逐漸被取代。
何況全球經濟前景正面臨兩大變局：
＊2008年全球金融海嘯後，美國Fed施行QE政策，大量印製鈔票，購買美債及房貸抵押證券，導致美國資產負債表從9000億美元，膨漲到4.5兆美元。
＊但美國FED自2017年10月啓動收縮資金計劃，一年共減購公債及房貸合計3000億美元。同時自2015年底至2018年9月FED七度升息。美國十年公債利率已突破3％。
＊過去美國QE政策下，美元利率長期低迷，各國紛紛發行美元債券。新興市場發行之美元債券在外流通餘額自2009年底1.6兆美元，增至2018年第一季4.9兆美元。
＊過去十年長期繁榮下，資產價格持續上漲，而今情勢逆轉，一旦要求償還債務，投資者必須不斷賣掉投資物，最終造成資產價格崩盤。這就是現在發生的『明斯基時刻』。
＊美國經濟成長最主要動力新屋及成屋銷售，也均創下近年最低水準。
＊過去九次美國經濟衰退前都有同樣現象：長短期債務利差收窄甚至爲負的現象。對照2000年網路泡沫及2008年金融海嘯經驗，目前正逢股債息差向下探底而反轉時，也就是實體經濟衰退之日。
(2)中國經濟困境：
1989年日本泡沫前，私人非金融機構信貸佔GDP之比：208％；2007年美國次貸危機時：165％；1997年亞洲金融風暴時：泰、馬、韓在160％～180％；而當前中國210％。
房地產投資佔GDP比重中國2017年已達13.3％；美國次貸危機前2007年爲6.5％；日本80年代房地產泡沫前爲8.7％。中國家庭房貸佔家庭所得已超過五成；當房價下跌時，影響家庭消費，目前中國M1已小於M2表示民間不敢消費。同時中國固定投資成長率2018年也降至5.5％，過去多在20％～30％之間。
2018年汽車（轎車及休旅車）銷售量減少5.8％，27年來首度衰退；40城市新建住宅成交面積2019年1月衰退31％；2018年生育率1.094％是1949年以來最低；2019年經濟成長預計6％～6.5％爲30年來最低；2018年大學畢業生平均起薪比2017年降低15％；2018年第三季，資訊及網路就業平臺職缺較前一年減少51％；製造業外移或縮編，資金外流。
中國是世界第二大經濟體是臺灣目前最大外銷市場。中國經濟不振對臺灣勢將造成不小的衝擊。